市场人士：锡外盘波动莫盲从 国内交易应理性

　　中证网讯（记者 林倩）针对国内锡价大幅度上涨这一市场表现，相关市场人士建议，国内交易者要理性认识，不要盲目追涨，谨防国外市场大幅波动引发的风险。

　　国泰君安期货高级研究员刘雨萱从需求端分析，半导体行业复苏带动的消费需求主要集中在海外，伦敦金属交易所（LME）库存持续去化，而国内需求仍然疲软，社会库存和期货库存累积到历史最高位，且下游订单并未出现明显好转，甚至锡价高企时对下游带来明显成本压力，采购意愿低迷。

　　“但就现实供需情况来看，缅甸佤邦禁矿造成的实际减产一直比预期低，国内锡锭产量维持在偏高位，国内3C电子消费复苏不及预期，这也是国内锡锭持续攀升的主要原因。”中信期货研究所有色与新材料组首席研究员商品研究部副总经理沈照明表示。

　　数据显示，截至4月19日，沪锡库存14486吨，创上市以来新高，根据SMM统计数据，3月企业隐形库存4990吨，处于2020年7月以来偏高位，这说明当前国内锡锭库存偏充裕。

　　此外，今年以来，上海期货交易所（SHFE）也在持续优化有色品种交割仓库布局，有序稳步扩大交割库容，如近期中储及炬申就在上海、佛山增加了5000吨锡交割库容。

　　上述接受采访的人士认为，伦锡不太可能重现2022年伦镍的盘面情况，不仅因为LME有一系列控制价格的机制，更是因为目前内外价差持续拉开，若拉至出口窗口打开，国内充裕的现货将流向海外，填平供需差异。建议国内交易者要理性认识，不要盲目追涨，谨防国外市场大幅波动引发的风险。

　　“2022年伦镍之所以出现极端上涨的情况，主要是由于大量非标套保盘被套且全球可交割镍资源极少。当前锡锭的情况并不完全一样，LME+SHFE锡锭的库存处于2016年以来的高位，尤其是国内期货库存可交割货源还是相对偏多，所以短期发生类似2022年镍极端上涨的可能性相对较小，但后期还是要重视佤邦禁矿的影响和海外需求复苏的情况。”沈照明表示。

　　刘雨萱和沈照明还表示，锡锭这个品种相对较小，LME市场流动性偏低，需谨防快速上涨后资金获利了结引发价格波动的风险，理性交易为宜。对于有条件的企业，可以关注接下来可能出现的出口机会；对于想参与锡锭内外盘反套的投资者，一定要谨慎，必须等到出口窗口持续打开且稳定之后才可考虑去参与。