光大证券：冲高回落概率增大

【今日头条】

多地公积金政策作出调整

近期有关楼市政策的调整出台后，多地进入细则密集发布时间。4月以来，已有浙江、珠海、辽宁、深圳、上海、南京等多个地方对此前公积金政策作出相应调整：降低公积金贷款比例或者提高公积金贷款额度，释放出明显的鼓励刚需入市信号。

【投资策略】

冲高回落概率增大

近期A股市场强势上涨，受内需疲软的影响，短期市场可能会出现冲高回落的震荡走势。3月出口增速放缓，主要受发达经济增速放缓与人民币有效汇率升值影响，对中国经济复苏有不利影响。美国制造业PMI从去年12月的5.1%持续下降至今年3月的51.5%。受美元显著升值及人民币对美元汇率保持稳定影响，人民币对新兴国家货币升值，影响中国对欧盟等新兴国家的出口增速。进口增速继续维持较大跌幅，显示内需较为疲软。

指数沿着上升通道运行，随着指数的进一步攀升，上证指数逐渐逼近通道上轨，一般而言，通道上轨具有明显的阻力，短期可关注上轨阻力。短期受IPO密集发行牵制，上证指数可能会出现冲高回落的震荡走势。

【行业分析】

酒业互联网缺产品和流量

青青稞酒公告筹划并购酒业电商公司中酒网，这是2015年继通葡股份并购九润源酒类电商之后的第二起并购事件，预期刺激公司和行业估值。建议投资酒类龙头贵州茅台、五粮液、洋河股份、金种子酒、青青稞酒，同时继续推介酒类食品日化等消费品B2B超级平台怡亚通。

篮球产业潜力可观

体育产业系列专题报告五之篮球：（1）篮球地位仅次于足球，CBA营收为NBA的3%左右，未来增长空间较大。（2）中外篮球差异较大：体制上CBA管办一体；收入结构上NBA赛事转播占60%而CBA赞助收入占90%；俱乐部收入规模CBA较NBA差距较大且大多处于亏损；俱乐部收入结构，NBA票房占50%，CBA篮协分成占46%。（3）重点推荐浔兴股份，体育产业确立为双主业之一，经纪、场馆运营、球员运作等资源具挖潜潜力、大股东篮球俱乐部有望注入、存外延并购预期。