招商证券：短期市场维持平台区间震荡

　　【今日头条】

　　全球首款意念机将发布，智能穿戴设备再获突破

　　3月31日，国内首款运用意念控制音乐与绘画的UMind意念机将在北京77剧场举行发布会。Umind意念机作为EEGSmart云睿智能公司旗下重磅打造的一款高端产品，也是全球首款运用意念控制音乐与绘画的意念机系列先驱，这款便携式脑戴设备，能做到实时采集人体脑电波，用意念与外物交互。

　　点评：A股上市公司中建议关注喜临门（603008），苏州固锝（002079），联络互动（002280）。

　　固态氢动力无人机测试成功

　　据报道，苏格兰海洋科学协会（SAMS）日前在苏格兰机场成功进行了第一架使用固态氢动力系统无人机的飞行测试，起飞10分钟运行200英尺，并平稳着陆。

　　点评：无人机近年来正迎来超高速发展期，以中国大疆无人机为首的民用无人机正应用于航拍、农业、宣传等用途。鉴于续航能力对于无人机至关重要，固态氢动力系统有望在未来成为无人机主流动力系统，而提供氢动力系统有望打开广阔市场空间。A股上市公司中建议关注华昌化工（002274），富瑞特装（300228），同济科技（600846）。

　　【晨报精选】

　　量是AMC最重要的业绩驱动因

　　在转型期当前复杂的经济形势下，在传统制造业、批发零售、房地产面临大量不良资产问题的情况下，AMC的逆周期、大规模、成长性、资质准入等因素，成为我们与金融、中小盘研究员的关注重点。

　　不良资产的量是AMC最重要的业绩驱动因素。从信达、华融看近年的业绩驱动，主要来自于重组类业务以及量的增长。同时，我们认为四大AMC较低的估值不足以成为给予地方AMC较高估值的障碍。

　　重点推荐标的：浙江东方，海德股份，天津普林。

　　【热点聚焦】

　　关注发行人亏损对城投债的负面影响

　　在评级公司对城投公司的信用评级体系中，发行人的持续亏损会对评级结果产生较为负面的影响，在2015年主体评级或展望被下调的16家城投债发行人看，有4家涉及营业收入或利润的下降。

　　导致发行人亏损的主要原因有：（1）主营业务毛利率低，期间费用，尤其是财务费用较高，侵蚀了毛利率；（2）土地整理、土地出让、地产销售等业务收入下降；（3）政府补贴减少；（4）公益性业务价格受管制。

　　城投债发行主体的连续亏损会影响债券在交易所的流动性和杠杆能力，对于仅在交易所上市流通的公司债券影响更大。此外，发行人经营亏损也会对信用评级带来负面影响，从而给城投债带来一定的估值调整风险。因此，建议投资者对于城投债发行主体的经营亏损情况给予关注。

　　【投资策略】

　　短期市场维持平台区间震荡

　　周二，多头连续退守了两道防线。两市成交量再创两周新低，而主力资金流出高达370亿，获利盘大幅兑现的同时大盘并未出现大跌，或说明逢低承接的力量还在，更多的参与者采用了波段操作模式。即便是机构博弈，为获取绝对收益，操作的频率也较去年增加。这或许也是创业板换手率一直居高不下的原因之一。

　　短期内，市场还可以维持平台区间震荡。对沪指和创业板指数而言，20日均线分别在平台区间偏高和中间的位置。若大盘继续缩量阴跌有可能跌破，但还没开始调头尚不能形成反压，对多头还是具有一定支撑作用，可以参照去年11-12月份的走势。

　　黄金、原油、铜等大宗商品走势谨慎，市场在等待更为明确的信号。而黑色系经过暴跌之后跌势亦收敛，短期技术指标超卖有修复的需求。而美元继续走软，将有利于反弹再延续一段时间。但鸽派符合市场预期，故刺激力度难以超越反弹初期，且行且珍惜。