国泰君安:建议增持百联股份

2017-01-05 09:28:00

  【公司评级】

  建议增持百联股份

  公司为上海国资委旗下商业龙头,短期经营调整致市场对其业绩下滑悲观预期较重;我们认为,上海市历来为国企改革重镇,尽管公司2015年定增引入战投因市场震荡原因未能最终成功,但在商业竞争领域,推进混改一直是重要改革方向,后续改革推进有望带动公司业绩、估值双升。考虑公司第一八佰伴等主力门店装修调整影响,下调2016-2017EPS0.57-0.15/0.69-0.10)元,预计2018EPS0.80元,考虑行业整体估值下移,参考行业可比公司2017年平均PE32X,下调目标价至22.08元,维持“增持”评级。

  建议增持比音勒芬

  预测公司2016-18EPS1.28/1.42/1.64元。考虑到公司是次新股,并且高尔夫服饰属于高端运动服饰,给予一定估值溢价,给予201755PE,对应目标价78.1元。首次覆盖并给予“增持”评级,目标价78.1元。

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