招商证券:更大反弹行情或在三季度中后期

2017-06-09 08:13:00

  【今日头条】

  猪肉、鸡蛋等农产品价格创近一年来最低水平

  【央视财经】商务部今天上午召开例行发布会,商务部新闻发言人孙继文表示,上周全国食用农产品市场价格指数同比下降5.5%,创下20157月中旬以来最低水平。据监测,上周全国食用农产品市场价格指数同比下降5.5%,创下20157月中旬以来最低水平。其中,猪肉平均批发价格同比下降22%;鸡蛋平均批发价格同比下降25%30种蔬菜平均批发价格同比下降7%。粮食、食用油、牛羊肉等其他农产品价格总体保持平稳。

  【投资策略】

  更大反弹行情或在三季度中后期

  周四前日领涨的中小创分化休整,但以上证50为代表的核心蓝筹轮动接力,沪深大盘全天震荡上行再收小阳。

  盘面观察,前日放量大涨之后,昨日A股市场如预期呈现缩量分化走势。跷跷板效应再现,前日涨幅居前的次新、兜底增持、雄安新区等概念题材股获利回吐,大举涌入的资金快速流出,而核心蓝筹再度扮演救市主角色,保险股、食品、家电龙头尾盘强力拉升,令上证50指数创出201512月以来新高,也推动沪指自五一节后首度站上3150点,多头人气得以维持。但是从资金流向观察,两市主力资金净流出近100亿,流入的板块较前日相比更为分散,显示热点的绝对吸引力下降,资金追涨意愿不足。反观平安、茅台、美的等核心蓝筹一骑绝尘再创新高,反映市场心态仍偏防御。

  我们认为这波反弹是短期做空动能衰竭、政策安抚之下带来的超跌反弹。叠加下周A股可能纳入MSCI这一催化剂,反弹窗口有一定延长的概率。但市场提前交易流动性拐点这个逻辑,则未免操之过急。其一,6月份同业存单到期高峰,资金利率难以回落;其二,现在银行还在自查,委外业务收紧后的资金链风险尚未爆发,减杠杆需要出现明显的成效后,货币政策才可能转向;3、现在大家对经济下行幅度还是比较乐观,没有必要放水。

  综上,本轮超跌反弹在乐观情形下,核心蓝筹、区域题材、优质中小盘成长股采取轮动方式,推动股指挑战60日均线,而中期仍需进一步震荡寻底。目前看,核心蓝筹、区域题材、中小盘成长股都属于交易型配置。我们认为随着三季度风险进一步释放,更大的反弹行情或在三季度中后期。短期控制仓位的前提下建议继续关注保险、游戏以及中报预增的板块个股。

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