【今日头条】
农村土地将发生三大变化
【央视财经】全国农村土地制度改革三项试点督察工作全面启动,15个督察组赴33个试点地区实地督察。农村土地制度改革三项试点包括农村土地征收、集体经营性建设用地入市和宅基地制度改革试点工作,将于今年年底完成。
深圳地铁:未来将向万科推荐董监候选人 但不改变现有员工聘用计划
【和讯网】万科A 6月11日披露权益变动报告书,深圳地铁表示,如果万科选举董事、监事及高级管理人员,则将根据有关规定依法行使股东权利,向万科推荐合格的董事及监事候选人,由万科股东大会进行董事会及监事会的选举,并由董事会决定聘任高级管理人员。但截至目前,深圳地铁暂无对公司现有员工聘用计划作重大变动的计划。
【晨报精选】
出口形势良好 进口需求比预期强劲
5月出口同比增速为8.7%,人民币值同比增速为15.5%,略好于市场预期,与PMI新出口订单稳中微升一致,表明出口形势良好,与海外经济基本面的变化基本相符。对美欧日出口同比分别为11.4%、3.7%、9.7%,欧盟经济向好对我国出口的带动进一步显现,新兴市场中,对金砖国家、东盟、韩国出口同比分别为20.1%、3.8%、10.2%,东南亚需求整体平淡,韩国有所好转,巴西、俄罗斯、南非需求持续改善。
5月进口同比14.8%,人民币值同比增速为22.1%,明显好于市场预期,仍然维持较高增速,与PMI进口项的回落出现了背离,5月CRB现货指数有所回升,不过金属和工业原料指数涨幅为0.4%、0.5%,价格相对变化较小。但铁矿砂、原油、铜材等原材料进口量环比、同比都明显回升,表明内需可能较市场预期的更为稳定,未出现显著下滑。此外,加工贸易进口同比为11.2%,较上月明显回升,也反映了出口坚挺对进口的带动。
5月贸易顺差为408.1亿美元,较上月有所扩大并维持合理水平,但进口超预期造成顺差规模低于市场预期。展望未来,中美贸易谈判最终选择以中国加大进口而非减少出口的方式减少美中贸易逆差,出口方面,综合考虑各国经济复苏及其相互带动、新兴市场需求的周期性修复以及下半年出口同比的基数抬升,预计三季度增速可能较二季度略有回落,但下半年将维持平稳增长,2017年同比增速为6%。进口方面,虽然预计内需仍将相对平稳,但相对上半年或将偏弱,预计下半年商品价格不会明显抬升进口,因此预计进口同比增速逐季下滑,2017年同比增速为9.1%。
【投资策略】
大盘本周将进入压力带
5月CPI、PPI数据双双低于预期,显示经济仍面临较大的下行压力。企业补库存周期减弱,需求下行,PPI大方向仍是下行。通胀位于低位,但是市场就此判断流动性周期的拐点为时过早。
漂亮50持续创新高背后的逻辑从估值修复到确定性溢价再到经济下行后期核心龙头企业抗风险能力强,反而容易受益于行业整合洗牌中的集中度提升。但是,随着经济下行时间拉长,需求下滑将导致产业盈利水平全面走低,不支持中长期的高估值溢价。建议逢高获利了结估值已经高估的品种,继续关注关注保险、五大行等估值仍处于历史均值低位的。
国企改革近期推进略超市场预期,政策方面在股权激励和市值管理方面有所突破,央企混改进一步提速。央企在一带一路、雄安新区、粤港澳大湾区建设中发挥主导地位,也逐步印证市场预期,有利于市场对业绩提升展开想象空间。风险在于无论是中字头还是地方国改板块,整体的估值并不算便宜,但是目前卖方给的2017/18年盈利预测都比较高,40%-50%,需要关注后期业绩能否兑现的问题。短期不宜追高,重点关注中字头建筑、煤炭、民航等低估值、业绩改善预期较确定的龙头。
整体而言,我们认为本轮超跌反弹已经逼近第一阻力位60日均线,漂亮50继续拉升对大盘的带动作用减弱,而创小板受制于高估值压力持续反弹动能不足,大盘本周将进入压力带,趋势性上涨机会尚未到来。我们认为随着三季度风险进一步释放,更大的反弹行情或在三季度中后期。