招商证券:市场风险偏好有望维持在中高位波动

2017-07-13 09:07:00

    【今日头条】

     OPEC下周或召开临时大会 秘书长呼吁页岩油参与减产

    【华尔街见闻】据官员透露,OPEC或于7月17日在维也纳召开临时大会,为尼日利亚和利比亚等减产豁免国设置上限的市场猜想加剧。OPEC秘书长Barkindo表示,油价稳定对全球经济有利,希望美国页岩油产商也参与减产。

   【投资策略】

    市场风险偏好仍有望维持在今年的中高位波动

    周三A股市场的大小风格切换在盘中极致演绎,早盘延续前两日大强小弱走势,剪刀差一度达到2%,午后随着漂亮50快速跳水,周期板块和题材股止跌回升,个股涨跌比向平衡回归。上证指数报收3197.54点,跌0.17%;深成指报收10453.19点,跌0.14%;创业板指报收1786.75点,涨0.16%。两市成交4485亿元,缩量89亿元。个股1272只上涨,1774只下跌,扣除新股,涨停14只,10只跌停,涨跌幅逾5%之比为68:29。板块方面,有色、互联网、稀土永磁、石墨烯、电子元件等涨幅居前;家电、超级品牌、白酒、零售、医药等跌幅居前。

    资金面上,两市融资余额基本持平8828亿;央行自6月19日以来首度公开市场净投放200亿元;沪港通12日净流入6亿、深港通净流入11亿;SHIBOR利率短端上涨,中长端利率下跌。

   消息面上,中国6月M2货币供应同比 9.4%,续创纪录新低,预期 9.5%;6月社会融资规模 17800亿,预期 15000亿;新增人民币贷款 15400亿,预期 13000亿,前值 11100亿。

   盘面观察,昨日板块涨跌幅榜与前日对调,值得关注的是上证指数分时走势不与上证50同步,反而与中小创同步,午后在20日均线的止跌回升主要依靠的是周期板块和题材股的反弹拉动。这说明市场对于后市的热点看法出现了分歧。但是看似戏剧性变化的一天,却遵循着均值回归的逻辑,当然热点依然围绕基本面的预期差展开。我们仍然认为对于上半年已经有了可观涨幅估值合理甚至溢价的白马蓝筹整体是中级调整,但估值仍不高的核心品种难跌,比如银行、保险龙头,由于估值和业绩匹配的差异,由于预期差较小,未来一个月机会不是扩散而是集中的阶段。对于周期板块,我们则认为对企业高利润的持续性市场仍存在预期差,需要对煤炭、钢铁、有色、水泥、工程机械、造纸等板块内部确实能在未来2-3个季度持续释放业绩的公司持续关注波段机会。对于题材股,目前的流动性和风险偏好继续不支持纯题材炒作,即便是最具影响力的大雄安主题,已经跌至4月启动位置,如今新区建设相关的催化剂也难以重新掀起上半年那样的强势行情,雄安主题已经进入个股基本面筛选阶段。中报期,市场焦点仍在基本面,昨日市场回暖但跌停家数仍有10只,中报预亏、预减往往是雷区,因此对于估值仍在高位的成长股市场暂时风险偏好不高。

   昨天盘后公布的6月社融等数据显示,上半年社融规模同比增12.8%,而M2同比9.4%续创纪录新低,这是央行二季度金融去杠杆的成效,央行将继续引导市场建立货币稳健中性预期。预计在温和去杠杆的政策基调未变的背景下,市场风险偏好仍有望维持在今年的中高位波动,股指区间震荡,市场交易基本面预期差。

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