【行业分析】
环保督查造时势 甄别真成长
2017年是“大气十条”与“水十条”的考察时点,其落实效果是各省督政重点,并直接影响各地环保PPP投资强度。14省督查整改方案中,河道治理,是与政府投资相关度最高、提及普遍性最强的问题。“水十条”大考叠加督政压力较大,河道治理板块空间近7000亿,配套水厂提标需求迫切,未来板块持续性强。利好有过成熟项目经验的标的,推荐“黑马转白马”的博世科与“高端治水龙头”碧水源。
结合各省督查整改方案的关注点,推荐①危废处置,行业本身景气度高,督查则加速危废合法化处置需求释放,水泥窑协同处置龙头将受益;②园区污水处理:整改方案中,普遍涉及污染行业及其环保的园区化管理,尤以养殖园区化最受关注,推荐已有陆川示范项目的博世科。③烟气治理,火电领域的连续提标,有望在非电领域得到复制,推荐清新环境。
此外,环保监管思路转变在即,在线监测是大势所趋:未来的环保监管思路,将转变为企业自证清白,政策树立回溯性的追究责任机制,从而利好在线监测与第三方检测市场。一方面,在线监测是降低监管行政成本的有效手段,我们认为,督查或将为各省环保工作建立静态标杆,未来的动态维持,将通过第三方监测检测数据,证明企业环保效果,政府进行回溯性检查与追责。另一方面,环保税开征在即,要求排污企业与环保部门共同提供排污数据,供税务部门比对,在线监测是大势所趋。推荐聚光科技和盈峰环境。
【公司评级】
建议增持一汽富维
2017年中报证实了公司业绩弹性毋庸置疑,18-19年一汽大众产品大年将带动公司业绩显著增长。预测2017/18年EPS为1.54/1.87元,结合A股相关标的,给予其2017年18倍PE,对应目标价28元。乘用车竞争愈加激烈,外观是消费者购买冲动的最重要原因,整车厂在内饰及外饰件投入越来越高,公司单车价值量有望持续提升。首次覆盖给予“增持”评级。
建议增持烽火通信
公司是国内优秀的信息通信领域设备与网络解决方案提供商,光通信各个产品线均处于领先地位。在运营商资本开支下降背景下,传输网的投资增速会超出市场预期,带来新一轮设备需求增长点。公司海外业务拓展迅速,共同助力业绩高增长。有线网络濒于过载,为迎接5G发展,急需升级扩容。公司作为光通信领域的龙头企业,将充分受益。预计公司2017-2018年EPS分别为0.88元/1.05元。考虑到公司存在国改预期带来的溢价,给予2017年41倍PE,对应目标价36元,距现价28%的空间。给予增持评级。