申万宏源:建议“增持”开润股份

2017-09-26 10:00:00

  【公司评级】

  建议“增持”开润股份

  公司是A股小米生态圈唯一上市标的,代工板块与自主品牌共同发力,业绩持续50%+高速增长确定性强。17年公司B2B+B2C业务均实现高增长,且增持润米彰显对自主品牌长期发展的信心并直接增厚上市公司业绩,“团队建设+股权激励+职工持股”深度绑定高配团队,理顺利益机制。维持原有盈利预测,17-19年归母净利润1.35/2.02/2.68亿元,对应PE分别为44/30/22倍,维持“增持”评级。

  建议“买入”美克家居

  公司有效布局多品牌战略,推出中小套系产品,优化家居产品结构,深入挖掘供应链潜力,剥离化工聚焦家居主业,持续激励提升管理效率。从家具制造、营销批发到零售多品牌一体化打通,未来门店开张步伐加快,持续推出小型产品有望快速拉动销量增长和客群扩大,供应链效率提升带动盈利,考虑增发股本摊薄,公司17-18年全面摊薄EPS为0.22元和0.29元,目前股价(6.15元)对应2017-2018年PE分别为28和22倍,维持买入评级。

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