【宏观视角】
10月市场资金面供需格局继续偏“暖”
一方面,个人和机构投资者新增资金较为平稳,两融余额继续回升,陆股通等外资流入趋势依然较强;另一方面,虽然产业资本转为净减持,但股权融资规模大幅收缩。近期全球经济数据向好,国内PMI超预期回升,央行“远期”定向降准,3季报盈利增速仍维持较高水平,政策预期支撑仍在。整体来看,10月市场环境仍较温和,风险偏好仍有支撑,我们认为10月市场资金供需仍有望维持偏“暖”格局。
【公司评级】
建议增持八一钢铁
拟置入集团资产,盈利能力更为增强。公司2017年上半年EPS将增厚0.49元/股至1.01元/股,每股净资产摊薄0.31元/股至3.09元/股,利好公司长期发展。新疆区域未来的钢材需求强劲,计划2017年固定资产投资1.5万亿元,拉动钢材需求1800万吨,同比增长45%。考虑公司区域定价和盈利能力,给予“增持”评级。预计公司17~19年营收153、167、181亿元,归母净利11.32、11.85和12.16亿元,对应2017-2019年EPS分别为1.48元、1.55元和1.59元。
建议增持杰克股份
杰克股份是国内行业领先的缝制机械制造商,近年来凭借大力研发、上下游整合、管理能力提高稳步提升市占率,2017H1占全国骨干企业收入接近15%;随着缝制设备更新及自动化升级、纺服产业转移、供给侧改革等因素共同作用,行业逐步复苏,公司缝纫机和裁床业务有望更进一步。预计公司2017-2019年营收为25.17/30.31/35.25亿元,净利润分别为3.06/4.15/5.18亿元,复合增长率33.0%,给予公司2018年27倍PE,对应目标价54.27元,首次覆盖给予增持评级。
建议买入海澜之家
1)拟6.6亿元受让英氏婴童44%股权,成为其二股东,后续可追加认购2.7%股权。2)英氏婴童主营中高端婴童服饰及用品,渠道以直营、电商为主,16年天猫双十一母婴类第三,线下门店近300家。3)收购后英氏婴童将并入集团内其他婴童业务,预估18~20年净利1.2/1.44/1.728亿元、CAGR20%。通过收购海澜将切入婴童领域,在渠道、品牌、产品上实现互补。4)看好公司多品牌战略和龙头优势凸显,预计17~19年EPS0.75/0.83/0.94元,17年PE14倍,维持“买入”评级。