【行业分析】
发改委发文促进水电消纳 多水电企业将受益
国家发改委 能源局印发《关于促进西南地区水电消纳的通知》(发改运行[2017]1830),旨在有效解决西南地区弃水问题,实现水电资源的充分利用和优化配置。我们分析认为,若在“十三五”期间能够基本解决弃水问题,则增加600亿千瓦时以上发电量;若按照解决50%弃水电量考虑,则增加300亿千瓦时以上发电量。弃水电量电价若按照0.1元/千瓦时测算,预计为川云地区水电企业增加30~60亿(含税)利润。建议关注弃水改善条件较优的雅砻江流域川投能源、国投电力;基于大渡河流域弃水改善,建议关注国电电力。
【公司评级】
建议增持太钢不锈
公司具有400万吨不锈钢+600万吨普钢产能,双轮驱动模式。Q3预计实现归母净利润12.6亿元-15.1亿元,高达上半年的1.7倍-2倍,显著超预期。供给侧改革助普碳钢盈利攀高,取暖季环保限产有望进一步支撑。转产普碳钢导致不锈钢行业间接供给侧改革,不锈钢价格有所上涨,公司盈利弹性大。估值偏低的不锈钢龙头,维持“增持”评级。
建议买入东华能源
东华能源发布2017年三季报,前三季度实现归母净利润8.15亿,同比增长123%。其中三季度单季度实现净利润3.29亿元,符合市场预期。公司预计2017年净利润变动幅度为100%-150%,即全年净利润9.40-11.75亿元。点评:1)PDH盈利稳健,三季度业绩符合预期。2)LPG贸易业务持续扩大。PDH维持景气,公司业绩趋于稳定被逐季证明,维持买入评级和目标价14.6元。
建议买入星网锐捷
公司发布三季报,营收46亿元,同比增长38%;净利润2.7亿元,同比增长54%,表现亮眼。预告全年净利润4.15亿元~5.11亿元,同比增长30%~60%,中值45%,超预期。收入规模继续扩大,费用管控效果显著。子公司剩余股权并表增厚在四季度更为明显。ICT产业体系持续布局,看好后续混改潜力。基于公司三季报高速增长以及公司对全年业绩预告情况,我们上调2017-2019年EPS分别为0.79元、1.06元和1.35元,对应PE为28X/21X/16X,上调“买入”评级,目标价26元。