平安证券:A股“慢牛”行情将延续

2017-11-13 09:10:00

  【投资策略】

  金融开放,蹄急步稳

  A股市场的国际化趋势在加速,2017年的第一个拐点是来自于6月份的MSCI宣布A股市场的正式纳入,第二个拐点即为近期宣布的金融业的开放加强(放宽外资持股比例),从市场化和制度化共同推动其对全球资本市场的融入,未来开放政策预计也将进一步出台,对A股市场格局以及国际资本的流动格局产生深远的影响。综合来看,我们预计境外资金将加速持续流入A股市场,成为A股市场不容小觑的做多势力,“慢牛”行情仍将延续。在此影响下,境外资金在A股市场定价上扮演着愈发重要的角色,结构上的龙头估值溢价将持续。不单单是上市公司估值,未来上市公司治理也会在监管和境外资金影响下愈发专注于主业经营管理(例如MSCI指数将会直接调出指数内停牌超出50天的上市公司标的,资本运作将愈发规范有效),对业绩形成有力支撑。

  【行业分析】

  电力:深化价格机制改革意见公布 短期利好火电、利空风光

  2017年居高不下的煤价造成了火电企业盈利的大幅下滑,也使市场对2018年“煤电联动” 落地执行的预期不断升温。此次《国家发展改革委关于全面深化价格机制改革的意见》的发布,再次提及了“煤电联动”这一机制。建议持续关注同时受益电价上调、煤价企稳及来水回升的国投电力,以及业绩持续改善且存在重组预期的相关标的华能国际、上海电力、中国核电等。

  金融业放宽外资投资限制 中小公司或将面临竞争压力

  金融业开放的不断深入对提高国内金融机构的竞争力和走向国际化都具有重要意义,同时外资金融机构的进入也会使得国内机构借鉴和提高风险管理能力和经验技术等方面的长处,使市场更具竞争活力,依然看好非银金融行业发展,维持“强于大市”评级。

  环保:大气污染治理是未来重点 关注龙头标的

  业绩持续高增,关注龙头股估值提升机会。前三季度,环保类上市公司实现营收约1622亿元,同比增长32.33%,实现归母净利润256亿元,同比增长29.86%,行业仍维持高增长。我们判断未来几年环保行业将持续景气,值得长期关注。

  重污染天气持续,大气污染治理仍是未来重点。近日京津冀及周边地区连续出现重污染天气,总体来看,大气污染治理仍将是未来重点。另外,近日工信部和环保部明确提出,2017-2018年秋冬季“2+26”城市实施错峰生产。错峰生产的严格落实充分表明国家大气污染治理的决心,不过错峰生产只是短期权宜之计,侧面表明后期钢铁、水泥、玻璃等非电行业烟气治理将持续趋严且必将得到严格落实,利好非电行业烟气治理相关标的,建议关注清新环境、龙净环保。

  11月金股组合持仓:碧水源(膜技术国内龙头、DF膜有望助力公司再次腾飞)、国祯环保(农村污水治理受益标的)、瀚蓝环境(优质的现金流资产、固废危废业务不断扩张)、东江环保(大量危废无害化产能即将释放+危废EPC业务快速发展)。

相关报告

平安证券:特朗普访华 天然气领域合作成为亮点    2017-11-10
平安证券:出口增速料继续平稳 进口面临回调压力    2017-11-09
平安证券:强烈推荐老白干酒    2017-11-08
平安证券:未来券商板块将缓慢上涨    2017-11-07
平安证券:上海自贸港气象渐浓    2017-11-06
平安证券:苹果财报发布 产业链厂商业绩可期    2017-11-03
平安证券:继续看好银行板块绝对收益表现    2017-11-02
平安证券:维持“慢牛”格局判断 稳健中进取    2017-11-01
平安证券:看好保险科技领域未来发展前景    2017-10-31
平安证券:A股开启“慢牛”进程    2017-10-30
平安证券:强烈推荐万科A    2017-10-27
平安证券:强烈推荐贵州茅台    2017-10-26
平安证券:整顿持续推进 稀土价值将不断体现    2017-10-25
平安证券:强烈推荐招商银行    2017-10-24
平安证券:受益新产业周期 人工智能龙头将获青睐    2017-10-20
平安证券:重点关注环保三个子领域相关标的    2017-10-19
平安证券:券商板块将出现缓慢上涨行情    2017-10-18
平安证券:家电 “成长+低估+转型”共促长牛    2017-10-17
平安证券:相对看好通信和计算机行业投资机会    2017-10-16
平安证券:维持“推荐”裕同科技    2017-07-13
平安证券:生物医药 关注高增长、估值合理品种    2017-07-14
平安证券:冰火两重天格局短期内恐难改变    2017-07-17
平安证券:龙头房企配置价值持续凸显    2017-07-18
平安证券:强烈推荐麦捷科技    2017-07-19
平安证券:开工及拿地回升 地产板块成交超市场预期    2017-07-20
平安证券:药企上市公司整体谈判结果好于预期    2017-07-21
平安证券:银行板块估值仍有继续提升空间    2017-07-25
平安证券:维持“推荐”长城汽车    2017-07-26
平安证券:生物医药——法医DNA检测,百亿市场可期    2017-07-27
平安证券:“强烈推荐”精测电子    2017-07-28
平安证券:预计A股市场风险溢价下行仍将持续支撑市场上行    2017-07-31
平安证券:A股中长期配置主线可能在于消费升级和自主崛起    2017-08-01
平安证券:五主线配置生物医药板块    2017-08-02
平安证券:国内风电市场有望步入新景气周期    2017-08-03
平安证券:股权质押风险可控    2017-08-04
平安证券:周期板块仍有估值修复空间    2017-08-07
平安证券:市场对偏紧流动性环境负反馈将缓和    2017-08-08
平安证券:7月券商业绩下滑 交易活跃度持续回升    2017-08-09
平安证券:坚定看好钢铁供给侧结构性改革    2017-08-10
平安证券:智能机颜值重塑 全屏时代来临    2017-08-11
平安证券:“推荐”吉艾科技    2017-08-14
平安证券:经济数据掉头向下 短期平稳中期承压    2017-08-15
平安证券:乘用车将呈现分化格局 强者恒强    2017-08-16
平安证券:“强烈推荐”中鼎股份    2017-08-17
平安证券:“推荐”翰宇药业    2017-08-18
平安证券:国企改革推进有助风险偏好持续回升    2017-08-21
平安证券:联通混改重磅落地 国企改革再起波澜    2017-08-22
平安证券:机器人产业仍处于快速发展期    2017-08-23
平安证券:强烈推荐世联行    2017-08-24
平安证券:“涨价”逻辑仍在强化    2017-08-25
平安证券:新高之后关注成长    2017-08-28
平安证券:继续“推荐”埃斯顿    2017-08-29
平安证券:“强烈推荐”兴业银行    2017-08-30
平安证券:看好银行板块绝对收益表现    2017-08-31
平安证券:诺华CAR-T疗法获批 肿瘤治疗迎来新纪元    2017-09-01
平安证券:渐行渐稳 成长洼地    2017-09-04
平安证券:国企改革窗口期即将到来    2017-09-05
平安证券:汽车行业低迷结构分化、优势集中强者更强    2017-09-06
平安证券:强烈推荐上汽集团    2017-09-07
平安证券:供给侧改革发力 电解铝有望持续景气    2017-09-08
平安证券:有些预期已悄然改变 成长板块做多机会增加    2017-09-11
平安证券:电力 寻找下一个“国能投”    2017-09-12
平安证券:十年磨一剑,全面屏iphone X始出来    2017-09-13
平安证券:地产投资韧性十足 房企补库存积极    2017-09-15
平安证券:乐观看待经济数据回落    2017-09-18
平安证券:8月用电增速放缓 火电运行持续向好    2017-09-19
平安证券:推荐智飞生物    2017-09-20
平安证券:快递行业空间仍可期 龙头脱颖而出    2017-09-21
平安证券:“强烈推荐”复星医药    2017-09-22
平安证券:“强烈推荐”岭南园林    2017-09-25
平安证券:强化监管防范风险 有利市场长期发展    2017-09-26
平安证券:“强烈推荐”宇通客车    2017-09-27
平安证券:业绩为王 看好钢铁板块四季度行情    2017-09-28
平安证券:双积分政策落地 新能源车添动力    2017-09-29
平安证券:市场关注逻辑将从周期转向成长    2017-10-09
平安证券:强烈推荐厚普股份    2017-10-10
平安证券:银行业基本面向好趋势延续 关注季报期优质个股    2017-10-11
平安证券:快递调价 行业精细化发展趋势显现    2017-10-12
平安证券:鼓励上市公司分红 政策与资金齐头并进    2017-10-13