招商证券:短期看好周期板块和大消费龙头

2018-01-05 10:14:00

  【投资策略】

  短期看好周期板块和大消费龙头

  周四“两桶油”大涨带领主板指数连续第五天收阳,而成长股表现平淡令创业板小幅收跌。截至收盘,上证指数报收3385.71点,涨0.49%;深证成指报收11341.34点,涨0.54%;创业板指报收1794.61点,跌0.04%。两市合计成交4964亿元,较前日缩量353亿元,个股1378只上涨,1815只下跌,扣除新股因素,涨停31只,2只跌停,涨跌5%以上比81:13,板块方面,石油化工、白酒、化纤、港口、食品、家电等板块领涨,化肥、煤炭、有色、钢铁板块涨幅也超过了1%,航空机场、文化传媒、雄安概念、园林环保、汽车等板块领跌。

  资金面上,两市融资余额增17亿至10268.54亿元;央行连续第九天不进行公开市场操作,4日净回笼1300亿; shibor利率连续第三天全线回落;沪股通净流入28亿、深股通净流入17亿。

  消息方面,美联储12月纪要显示加息可能因为税改来得更快;美12月ISM制造业年内次高,11月营建支出新高;日本12月制造业PMI终值54,为2014年2月来最高。在靓丽经济数据支撑下,隔夜美股三大股指再创新高,美元反弹,油价大涨创三年新高,早于A股收盘的日经指数大幅跳空2%收盘大涨逾3%创1992年以来新高。

  盘面观察,受到油价创三年新高的刺激,周四石油化工全产业链再度掀起普涨潮,中石化盘中冲击涨停,中石油最大涨逾6%,两个巨无霸双双创出25个月新高,油服设备板块5只涨停,荣盛石化、鲁西化工、桐昆股份、恒逸石化均创或接近历史新高。石化板块牛气冲天,一来有油价从底部复苏进入“上有顶下有底”的中油价时代,化工化纤行业迎来最佳盈利区间,二来近期油价持续上涨,油价中枢上移,利好炼油及成品油销售企业;三来中石化此前12倍PE股价处于相对估值洼地,若短期油价继续上涨,修复至2018年pe16、17倍也是合理的。

  除了石油化工股之外,整个周期板块全天都涨幅在1%以上,煤炭、钢铁、有色等早盘低开震荡之后午后一路上行,显示资金逢低吸纳继续看涨的心态占据主导地位。主要股指中,创业板指是当天唯一收跌的,我们依旧认为1月中上旬是年报、一季报业绩预告的空窗期,成长股全面走强或仍需等待催化剂,稍安勿躁。板块轮动之后,大盘短期也有休整需求。

  最新公布的美、日经济制造业数据均为近几年新高,全球经济复苏进一步确认,通胀有望温和反弹,继续支撑市场风险偏好回升,短期继续看好周期板块和大消费龙头,贵州茅台股价再创历史新高,向着万亿市值挺近,继续起到行业龙头市值标杆的作用。但2017年大白马估值洼地基本填平后,2018年继续大涨并不现实,不宜追高操作,建议重点抓住估值和成长的配比优势和确定性这条主线,寻找有可能超预期的行业白马逢回调介入,主要看好与消费升级相关的保险、消费电子、医药医疗等以及符合科技创新、全球产业转移逻辑的5G通信、半导体、高端装备制造等板块。

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