申万宏源:建议“增持”浙江龙盛

2018-02-26 10:22:00

  【公司评级】
    建议“增持”浙江龙盛

    近年来受益于国内安全环保持续高压,不达标的中小企业加速退出,行业进一步向龙头集中,供需结构持续改善,染料价格中枢有望不断提高。公司作为全球染料龙头企业,产业链优势显著,长期有望量价齐升。同时受益于间苯二酚国外竞争对手退出,间苯二酚价格大幅上涨,增厚公司业绩。此外公司实现多元化发展,房地产业务顺利推进,将成为公司未来发展重要推动力。首次覆盖,给予“增持”评级。预计2017-2019年归母净利润为25.58、35.74、43.97亿元,EPS0.79、1.10、1.35元,对应PE 16X、11X、9X。
    建议“买入”洽洽食品
    公司17Q4利润增速略低于我们的预期,但是收入复苏力度超预期。我们上调公司2017-19年收入增速分别至2.3%、16.6%、13%(前次1.5%、11.2%、9.8%);下调2017-19年EPS分别至0.63、0.76、0.88元(前次0.65、0.83、0.94元),分别同比增长-10%、22%和15%。最新收盘价对应2018-19年PE分别为18、16倍。我们认为压制公司估值的收入增速已经出现明显改善,公司目前估值处于历史底部,伴随着基本面的改善公司有望迎来双击行情。维持未来一年目标价21元,对应18年27xPE,维持买入评级。
    建议“买入”长城汽车
    长城汽车公告,于2018 年 2 月 23 日,公司与宝马集团签署意向书,初步达成在新能源汽车领域合作意向。我们认为,此举有望提升长城汽车技术水平和品牌溢价能力,加快完成 2019 年新能 源积分考核目标。由于与宝马的合作暂时不会对盈利产生影响,我们维持17 年 EPS 人民币 0.55 元(同比下降 52.6%),18 年 EPS 人民币 0.89 元(同比增长 61.8%),19年 EPS 人民币 1.19 元 (同比增长 33.7%)。我们维持目标价港币 10.7 元,对应 20.4%上升空间,上调评级至买入。

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