【行业分析】
工业机器人将爆发 国产厂商充分享受行业红利
申万宏源认为,2018年将是工业机器人国产化爆发拐点,百亿市场高速增长,国产本体、集成与核心零部件企业有望实现新一轮爆发。
在投资上建议,由上到下把握工业机器人产业链,推荐核心零部件领域优势标的中大力德(减速器业务率先放量,3万台大单有效保底),本体生产先发标的机器人(国产机器人龙头,背靠中科院本体业务研发实力雄厚,集成经验丰富与本体协同性强)、民企全产业链先发标的埃斯顿(全产业链布局,贯通上下游实现技术全掌控),集成领域先发标的拓斯达(深耕注塑机自动化,自动化集成解决方案应用广泛,本体业务实现突破)。
上市券商5月业绩显著改善 静候龙头中报佳音
上市券商5月营收与净利润同比与环比均明显改善,符合预期。截至6月6日晚,共24家直接上市券商披露5月财务数据,单月合计营收123.1亿,环比增长13.2%,净利润46.4亿,环比增长12.9%;可比口径下的21家5月单月营收合计115.6亿,同比增长15.9%,净利润合计44.5亿,同比增长20.4%,1-5月累计营收合计571.4亿,同比下降3.8%,1-5月累计净利润合计232.1亿,同比下降10.2%。
申万宏源表示,重申中信证券大金融组合首推标的,从1-5月财务数据看,当前龙头券商业绩层面的Alpha属性已经非常明显,预计中报业绩将持续报喜,未来可持续的业绩Alpha终将体现到估值逻辑上,坚定看好中信证券,其他推荐广发证券、海通证券。1、长期来看,证券公司做市交易和产品创设业务将快速成长,龙头券商凭借资金、定价、风控和客户资源等方面的领先优势,将率先通过提高杠杆倍数来提升ROE水平;2、短期来看,受益于资管新规下银行结构性存款快速发展,券商场外期权业务新规出台下业务门槛如期提升,分级管理的方式使得业务向资金实力和风控能力更优的龙头券商倾斜,叠加CDR发行及预计年内多层次资本市场建设出现边际变化,龙头券商短期业绩增量可期;3、估值方面,目前板块PB估值为1.37倍,处于历史绝对低点,大券商PB估值在1.0倍-1.5倍,处于历史估值底部,具有较高安全边际,且龙头券商估值溢价并不显著,建议积极布局。