吴伟志：A股处于“熊末牛初”位置 可关注四大投资方向

　　中证网讯 （记者 李先飞）4月23日，由中国证券报社主办的“2017中证金牛投资分享会”在深圳举行。中欧瑞博投资管理股份有限公司董事长吴伟志表示，目前A股处于牛熊循环周期中“熊末牛初”的位置。在熊末牛初低估值区间，优秀成长股业绩增长已经能够充分抵御估值下行的风险。而春天里最适合的策略就是优秀成长股先涨。

　　吴伟志表示，股市循环周期到这个阶段，周期性因素导致A股市场呈现五个特点。一是，退潮到了中后期，市场是存量博弈，甚至是减量博弈。二是，指数区间震荡，斜率上、平、下均可能。三是，有别于熊市初期与中期的泥沙俱下（分化），一些估值高的仍然有泡沫的公司继续寻底、挤泡沫；估值合理、业绩增长的公司，场内的增量资金就会集中。四是，没有主动纠错的投资者会被动出清，这种现象很正常。最后，在震荡寻底中大众情绪与秋天恰好相反，多数人绝望后将股换钱。

　　吴伟志表示，目前有几个新的结构性因素将会对市场的影响，A股短期有压力。这些因素包括，“国家队”直接接入股市，“地方部队”有组织协调战斗；投资主体机构化加速趋势，保险机构壮大、养老金入市；IPO不减速，跨行业并购重组收紧；陆港通与纳入MSCI，全球经济货币政策相互影响；政策上的一些变化，金融加强监管、降杠杆、防风险、下决心处置一些风险点等。

　　吴伟志表示，当前不要奢望短期赚大钱，错误的目标很危险。投资者应该远离讲故事没有主业核心竞争力的题材股（短炒者除外）。不要试图维持股价，别做短期舒服长期错误的事。春天是播种而不是收获的季节，春播春收不符合规律（短炒者除外）。存量博弈的震荡市不要追涨杀跌，最重要的是，不要在春天里的市场震荡中，失去对未来的信念。

　　吴伟志表示，在熊末牛初低估值区间，优秀成长股业绩增长已经能够充分抵御估值下行的风险。春天里最适合的策略：优秀成长股先涨。最优秀的成长股会在指数涨潮之前就会先涨，每一轮春天里扮演最优秀成长股角色的，一定是那时代的新经济代表。这一轮最可能的几个方向：新能源汽车、人工智能、物联网、芯片国产化。