王鑫钢：经济增长强劲度料将放缓 未来防风险优于稳增长

　　中证网讯 （记者 李先飞）4月23日，由中国证券报社主办的“2017中证金牛投资分享会”在深圳举行。银华基金基金经理王鑫钢表示，2017经济开局强劲，但增长动力边际料将放缓。未来经济复苏是和缓的，今年后半期这三个季度增长的强劲度肯定会放缓。展望未来政策取向，防风险将优于稳增长。

　　王鑫钢表示，PPI在经历了长达5年的通缩后回升，逐步改善企业部门的现金流、利润表乃至资产负债表，从而改变制造业投资长期下降的趋势。基于此，对复苏的持续性持积极看法。

　　王鑫钢表示，2017经济开局强劲，但增长动力边际料将放缓。2017年求稳总基调不变：区间思维下在强劲开局后短期应更多关注区间下沿，即基本面边际放缓，清理整顿可能加强。地产销售大概率放缓：目前居民购房使用的边际杠杆接近50%，已近极限；即使不调控，此时如果利率中枢上升，购房意愿也会受到明显抑制。主动补库存将于2季度结束：价格快速上涨带来的工业生产活跃期有望持续到二季度。

　　王鑫钢表示，价格方面，经过快速上涨后再通胀预期升温，但总体可控。由于基数原因贡献较高，PPI同比全年高点大概率出现在4月份，之后将逐步回落。母猪存栏同比增速稳定使得猪肉涨幅有限，有助于稳定2017年物价水平，CPI全年中枢预计在2%左右。

　　展望未来政策取向，王鑫钢认为，防风险将优于稳增长。经济开局强劲，意味着短期内政策决策体系中防风险、稳汇率等目标优先于稳增长。货币政策报告明确，把防控金融风险放到更重要位置。