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险资踊跃认购 抢搭公募REITs“头班车”

薛瑾 黄一灵中国证券报·中证网

  首批公募REITs获得机构投资者热情认购,险资成为主力军。在首批发行的9只REITs中,保险资金现身其中8只产品的战略配售名单。此外,险资还成功入围8只产品的网下有效报价名单,成为网下投资者的重要组成部分。

  保险业内人士表示,保险资金不能错过公募REITs的“头班车”。公募REITs对保险资金的投资组合是有效的补充,进一步扩大了保险资金的投资渠道,而低利率环境让其更具长期配置价值。

  战略配售主力军

  在首批发行的9只公募REITs中,首创水务、浙江杭徽、东吴苏园、普洛斯、广州广河、首钢绿能、蛇口产园、盐港REIT的战略配售名单中有保险资金参与认购,仅张江REIT名单中未出现险资身影。

  根据相关要求,参与战略配售的专业机构投资者,应当具备良好的市场声誉和影响力,具有较强资金实力,认可基础设施基金长期投资价值。其事先与基金管理人签署配售协议,认购的基金份额期限具有锁定期。

  具体来看,中国保险投资基金(有限合伙)进入首创水务、浙江杭徽、东吴苏园、普洛斯、蛇口产园的战略配售名单,配售比例均不超过5%。泰康人寿进入普洛斯、首钢绿能、盐港REIT的战略配售名单,其中,认购份额最高的是普洛斯,达到20%。中国人寿再保险进入浙江杭徽的战略配售名单,份额占比2.10%。大家投资控股进入普洛斯战略配售名单,份额占比8.39%。平安人寿及中国财产再保险进入广州广河的战配名单,份额占比分别为9.90%、1.08%。

  中信证券研报指出,在首批公募REITs中,保险资金是除原始权益人之外战略配售的重要来源。从目前申购来源分布来看,保险类战略投资者申购金额最高,达33.36亿元,占比达到34.64%。

  大面积入围网下有效报价

  除了参与战略配售,网下询价也是机构投资者们参与的重要机会,险资也表现出了极大的热情,大面积入围网下有效报价清单。据中国证券报记者统计,在险资入围网下有效报价名单的8只REITs中,险资认购总额超过70亿元。

  某项目基金份额发售公告显示,网下投资者包括证券公司、基金管理公司、信托公司、财务公司、保险公司及保险资产管理公司、合格境外机构投资者、商业银行及银行理财子公司、政策性银行、符合规定的私募基金管理人等专业机构投资者。

  根据各个项目公布的网下投资者报价信息表,从有效报价的情况来看,除了浙江杭徽,其他8单项目均有险资成功入围。比如,新华保险、光大永明人寿、亚太财险等纷纷现身多个项目有效报价名单。

  从各只REITs情况来看,蛇口产园网下有效报价名单中险资数量最多,达到10只,包括亚太财险自有资金、受托管理中国太保集团本级自有资金、受托管理太平人寿普通保险产品及团险分红、阳光人寿万能保险产品、光大永明人寿自有资金等。

  扩大险资投资渠道

  在业内人士看来,基础设施REITs流动性较高、收益相对稳定、安全性较强,符合险资的投资偏好。

  中国保险资产管理业协会执行副会长兼秘书长曹德云指出,保险资金参与基础设施REITs具有内在契合性。包括基础设施REITs符合保险资金的需求特征;低利率环境下基础设施REITs具有长期配置价值;REITs产品有助保险资金多层次参与资本市场。 

  “作为风险和收益介于债券和股票之间的新型投资品种,基础设施REITs有望成为保险资金开展基础设施投资的重要模式。”某大型寿险公司投资相关负责人表示。

  在日前举办的中国保险资产管理业协会2021年上半年保险资金运用形势分析会上,与会险资人士认为,保险资金不能错过REITs的“头班车”,其对保险资金组合的产品线是一个有效的补充。

  在当前市场背景下,基础设施REITs有助于进一步扩大保险资金运用渠道,丰富保险资金配置的资产组合,助力保险公司实现资产负债的均衡发展,已经成为诸多保险人士的共识。

  “REITs产品能够有效满足寿险资金的安全性要求。以美国的REITs为例,REITs市值具有稳定的成长性,与债券投资和公共事业股票投资类似,比较安全,非常适宜保险资金、养老基金等长期的机构投资者。”上述寿险公司投资相关负责人表示。

  泰康资产首席执行官段国圣指出,REITs的收益主要来源于底层资产贡献的现金流,同时也分享底层资产的增值收益,其兼有股性和债性的特征。长期来看,REITs产品可作为投资组合中重要的资产配置之一。他还建议相关主管部门出台政策,允许保险公司或保险资管公司担任发行人、管理人或财务顾问等角色,参与资产获取、尽职调查、询价估值,乃至存续期管理等环节,发挥保险机构既有的经验优势,深度参与REITs市场。

 

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