国务院同意商业银行与保险公司相互投资，意味着银保领域的混业经营获得政策放行。事实上，银行想与保险公司实现股权联姻的念头由来已久，只等政策东风吹来，便欲开始行动。

　　消息人士23日确认，目前工商银行、建设银行、交通银行、北京银行均已锁定拟参股的保险机构，其中，交行收购上海中保康联人寿的方案已上报监管部门，工行与拟参股保险公司正就收购价格进行磋商。

　　头筹之争

　　银行入股保险公司虽获放行，试点名额却十分有限。市场消息称，银行投资保险公司的试点范围仅在3至4家商业银行。

　　我们看到的表现是：多家商业银行跃跃欲试，欲抢先机。其中，交通银行酝酿深度开展保险业务已有数年，从中国人寿手中接过中保康联人寿一半股权的算盘，早于2006年底就开始打起。彼时受政策所限并不被看好的交通银行，因为此时政策的放行，而被市场寄予厚望。

　　建设银行亦不甘落后。凭借与平安保险多年深层次的业务合作，双方一拍即合意欲联手组建合资保险公司。但据建行内部人士23日称，因银保合资的模式尚未获得政策放行，因此亦有可能先选取一家保险公司进行入股或控股。

　　据悉，平安保险手中多年持有一张并未开封的寿险牌照——深圳平安人寿。上述建行人士称，这些年建行与平安的合作一直非常顺畅，新设保险公司与入股或控股一家已有保险公司相比，后者无论从政策还是操作性来说都更为有利。一来节约了时间成本，二来在已成型的框架下将会提前获得盈利。

　　北京银行看重的是中国太保手中的太平洋安泰人寿的一半股权。不过，业内人士分析认为，太平洋安泰人寿的外方股东ING集团同时持有北京银行的部分股份，如北京银行受让太保在太平洋安泰的股权，必然使ING直接及间接持股比例超越50%的上限，从而有悖于相关政策规定。

　　东方证券银行业分析师顾军蕾分析称，交通银行作为首家综合经营试点银行享有政策优势，而工商银行经营风格稳健且实力雄厚，谁能拿下银行入股保险公司的第一张通行证，政策放行已经不是最关键的因素，更多要看其与拟参股保险公司股东方在收购意向、价格等方面的谈判进度。

　　竞合升级

　　银行投资保险公司获原则通过的消息，引起各方关注。有市场观点认为，银行入股保险公司或将打破目前寿险的竞争格局；然也有观点认为，这并不意味着仅仅给保险公司引入了竞争，更多的是加强了银行保险合作的空间。

　　光大证券分析师认为，由于目前我国银行和保险业的集中度都比较高，大型银行和保险巨头的市值比较大，其相互之间通过参股合作的可能性较小。银行为了实现其综合金融战略，可能会谋求中小保险公司的股权，实现进入保险业务的计划。为了应对大型银行带来的竞争压力，保险巨头也会加快谋求银行股权，维持自身在银行保险方面的竞争力。

　　目前，我国银行保险的份额仅为30%左右，而韩国和马来西亚等已经达到50%，意大利、法国等国家该比例为70%。这意味着我国银保市场成长空间可期。银行和保险之间的合作将往纵深发展，在客户共享、产品设计、员工培训等方面有更多合作的机会，尤其在银保市场。

　　另外，商业银行和保险公司相互投资试点一旦开展，银保合作将更具排他性。目前，银保合作基本是保险公司借用银行渠道进行销售，进行客户资源的共享。在这种单一的合作模式下，一家商业银行通常选择与多家保险公司合作，而当银行获得保险公司股权之后，这种“一对多”的销售模式可能面临变局，银保之间的合作将更具排他性。

　　表面上来看，银行投资险企开闸，将可能打破目前寿险的竞争格局，尤其是对银保市场的冲击更大，使保险公司的市场份额下降。值得庆幸的是，保险巨头们已经早先一步开始谋求商业银行的股权，这会为其维持在银保市场的份额做好准备。

　　风险警示

　　放行银行投资保险公司虽是混业经营改革过程中的必然趋势，但多位研究人士对其实施过程中的风险问题提出警示。

　　中国社科院金融研究所货币理论与政策室副主任杨涛认为，花旗集团与旅行者集团银保合作的失败案例，为中国尝试性的银保混业经营提供了典型的反面教材，应当引起金融企业决策人的警觉。

　　安永全球金融服务部合伙人刘振发亦也表示，国外银保混业经营的经验有两点值得总结和借鉴，一是文化的融合，二是客户的接受度。他认为，银行与保险的合作必须在对“回报”的概念和战略上达成一致，才能对资源进行有效分配。因为，某些银行看重的是风险资本的回报率，而保险则强调以长期风险换取短期回报，双方要在其中找到适合双方的形式才有可能更好地开展合作。