境外股票市场投资正在升温。然而出人意料的是，面对这块潜力巨大的蛋糕，保险机构却显得羞羞答答。以6月底保险业总资产2.53万亿元的规模来算，本该有3700亿元保险资金可投资境外市场，可实际情况却是，目前境外投资的保险资金只有197亿元。

　　渠道拓宽规避系统风险

　　7月下旬，保监会会同中国人民银行、国家外汇管理局发布了《保险资金境外投资管理暂行办法》，允许保险机构运用自有外汇或购汇进行境外投资，比例不超过保险机构上年末总资产的15%。在保险机构正式获准境外投资之前，银行、基金和券商QDII已经开闸。业内人士表示，保险资金的加入，有利于分散、缓解人民币升值压力，有利于保险机构改善资产配置，分散风险和增加收益，提高竞争力。

　　太保资产管理公司有关人士表示，境外投资渠道的放开，有利于保险资金多元化的投资，毕竟如果保险资金只在国内市场运用，往往面临着鸡蛋只放在一个篮子里的风险；而在全球范围内的投资配置，则可以规避系统风险。

　　从目前保险资金境外投资的实际情况看，香港市场仍是首要选择。上海财经大学保险系教授许谨良指出，在政策允许的诸多境外资本市场中，香港市场的风险相对最小。而国寿、平安等公司去年就曾获特批购买在香港上市的中行、工行股票，已经积累了一定的实践经验。目前，除了中保控股的香港、内地双资产管理公司外，一些公司都谋求在香港成立资产管理公司，这为在香港的投资带来了便捷。

　　两大因素令“出海”缓行

　　境外投资的闸门固然开启，但眼下更多的保险机构采取的却是观望态度。在平安2007中期业绩报告会上，平安首席投资执行官约翰·皮尔斯表示，人民币升值预期当口，平安不急于“出海”；对于投资境外市场及开发保险QDII产品，平安均持观望态度。国寿首席投资执行官刘乐飞也认为，目前购汇进行海外投资时机还不成熟。据悉，国寿可用于境外投资的资金规模可达1200亿元，而目前已用于境外投资的资金远远低于其零头。

　　对于保险机构的谨慎，上海的保险专家许谨良教授表示：这可以理解，监管部门出台政策是解除保险资金运用渠道的过分管制，但并不表明这些资金可以一劳永逸地在境内外资本市场上坐拥收益。保险机构是拿投保人的资金去投资，其中的风险性各家公司应该更清楚，保险投资尤其要遵守保监会所提出的安全性、流动性、收益性和资产负债匹配原则，谨慎作出投资决策，承担投资风险。

　　同时，基于近半年来内地A股市场的良好表现，保险机构投资收益丰厚，是一些保险机构不匆忙“出海”的原因之一。今年4月，保监会以非书面形式允许保险资金入市比例提高到10%，同时取消“禁止投资过去一年涨幅超过100%的股票”的限制，这也使得保险机构将更多注意力放在内地市场，不急于增加境外投资比重。

　　业内人士认为，次级债问题也影响了保险资金“出海”的步伐。自今年初美国次级按揭贷款问题浮现后，全球金融市场已经历多次调整，其中的政治风险和汇率风险都是保险机构境外投资所需要细细考量的。

　　9月，内地首只股票型QDII基金———南方全球精选配置基金面世，该产品采取主动型管理（直接投资股票）搭配被动式投资工具（投资海外市场基金）的投资策略，还利用远期合约、互换等金融衍生产品来降低汇率风险。有专家说，这种模式的产品或将给保险资金境外投资方式带来新启迪。(杭吟时/解放日报)