“继续上调的基准利率将对寿险公司产生较为显著的作用。”对于央行的再次加息，南开大学经济学院风险管理与保险学系教授、博士生导师朱铭来表示，加息能在一定程度上化解历史遗留的利差损，但是考虑到寿险产品尤其是传统型产品与银行储蓄在投资收益上具有可替代性，因此加息又势必会导致寿险产品需求减少甚至引发退保。

　　对于保险业而言，对央行加息举措最为敏感的领域非资金运用领域莫数。朱铭来告诉记者：“加息将使主要以利息收入为主的孽息型产品投资收益有望提高，而对于股票、交易型债券等主要以资本利得获益产品的投资收益将有所降低。由于寿险需求变动导致的保费增减以及投资收益的此消彼长，也会导致寿险公司资产价值的变动，同时考虑到利率上浮引起的寿险产品价格调整，进而影响资产负债匹配状况。当然，考虑到财险公司日益增长的资金运用需要，其受利率变动的影响也在加剧。”

　　值得关注的是，不仅学者敏锐地感受到了加息对于保险业的影响，来自监管层面的声音也透露出了对宏观调控政策的高度关注，但似乎监管机构更看好政策的正面效应。中国保监会副主席杨明生此前在南京举办的“保险资产管理政策培训班”上明确表示：“明年将实行的从紧货币政策，对保险公司是个利好消息。在信贷收缩的情况下，尽管资金面趋紧，但保费流入不会受到太大影响。而与此同时，保险公司则可以在更多的渠道配置资产，保险资金的长期性也恰恰符合很多投资项目的需要。”

　　透过监管高层的声音不难看出，监管部门更希望保险机构投资者借此机会，降低对股票市场的依赖，进行更广泛和多元的投资，以达到分散风险的目的。据统计，截至今年10月底，我国保险资金运用余额26275.7亿元，比年初增长了34.9%。其中股票、股权投资和证券投资基金等权益类投资6830.9亿元，占比26%。“如此高的投资收益只能发生在大牛市，对于保险公司来说肯定不是常态。”某保险公司高管告诉记者。

　　实际上，很多保险公司在庆幸自己赶上了牛市“好光景”的同时，也已经开始积极寻求新的投资途径，用以应对即将到来的“从紧”政策。一位保险资产管理公司的高管告诉记者：“今年是个特例，随着政策和市场的变化，保险资金运用势必需要更为长期和稳妥的领域。保险资金的性质也决定了其应寻求长期稳定的投资回报，保险资金势必更加注重固定收益类投资，也必将积极寻找符合保险资金性质的投资项目以分散风险。”

　　从业界、监管层和学界的态度不难看出，从紧的货币政策也让保险公司不得不开始反思保险资金运用的真谛所在，保险资金运用正在日益回归到长期稳定的投资渠道上来。(张兰/金融时报)