□本报记者 李良 上海报道 　

　　2007年前11个月，亚洲（包括中国大陆）的基金募集增长迅速，58只私募股权基金成功募资303.76亿美元，比2006年全年高出114%，而中国成为私募股权基金最活跃的投资市场，同期私募股权基金在中国大陆地区整体投资额达到124.86亿美元。

　　中国的吸引力

　　清科集团是大中华地区著名的创业投资与私募股权研究、顾问及投资机构。其刚刚结束的一份调研结果显示，在资金流动性过剩的今天，亚洲私募股权市场，特别是高速发展的中国私募股权市场对于全球资本正显示出越来越强大的吸引力。

　　研究显示，在针对亚洲的303.76亿美元募资中，针对亚洲的14只并购基金募资136.71亿美元，占整体募资额的45%，而24只成长基金募资76.57亿美元，占整体募资的25.2%。其中值得关注的是，前11月中，由8只专注于亚洲的房地产基金成功募资50.54亿美元，这表明，为了分散风险，部分国际资本正在把目光从低迷的美国房地产市场转向方兴未艾的亚洲房地产市场。

　　这些私募基金对中国的兴趣日渐浓厚。统计显示，2007年前11月中国大陆地区共有170个私募股权投资案例，比去年全年增加了41例，而今年参与中国私募股权活动的机构数量也接近100家。数据显示，除了一直活跃在中国大陆的私募股权基金，正有越来越多的新兴外资机构参与中国的私募股权活动；另一方面，中国本土的私募股权投资机构也在不断壮大，随着他们与外资私募股权基金的合作与竞争增多，中国私募股权市场将更显活跃。

　　“VC、PE在中国已经进入了第二波的竞争。第一波的竞争中有很多公司在中国非常成功，现在第二波的竞争又开始了，更多的基金进入中国，我想市场一定会有一轮重新的洗牌。”清科集团创始人、总裁兼首席执行官倪正东表示。

　　境内退出挑大梁

　　除了众多的投资机会外，中国资本市场的日渐完善也让这些私募基金们找到了更多的退出渠道，这令他们欣喜不已，毕竟验证投资成败的根本就是能否顺利退出。

　　清科研究中心的报告显示，随着中国资本市场的发展，私募股权投资和创业投资在境内资本市场退出的案例逐渐增多，今年无论在上市数量、融资规模和平均融资额上都可与海外市场一较高下，逐渐挑起了在中国私募股权投资和创业投资退出渠道的大梁。统计显示，2007年前11个月，中国共有80家私募股权或创投支持的中国企业在境内外上市，融资额达284.09亿美元，占今年中国企业境内外上市融资总额的32.1%；其中，海外上市50家，比去年同期增加一倍，但融资额仅为136.84亿美元，不及去年同期的一半，而境内资本市场虽然只有30家上市，为去年同期的6倍，但融资额达到147.25亿美元，约为去年同期的100倍，高于海外市场的融资额。

    这种通过境内IPO退出的投资在今年爆发式增长是很多私募基金投资人此前没有想到的，在此之前，中国的私募基金投资被形容为“两头在外”的投资方式，即投资者来自于国外，而退出渠道也在国外，这不利于中国私募基金的快速发展。专家认为，除了牛市效益外，中国股市的日益完善成熟和此前中国创投和私募股权机构的精心布局是导致今年这种状况的主因，不过如果要持续下去，仍需要在法律和市场方面继续完善。

　　投资人目前渴盼的“完善”首先就是创业板的推出。“深圳的创业板已经喊了8年了，现在还没有出来，我们也进行了很多的对话，希望可以比纳斯达克更有竞争力、吸引力。希望政府可以多听听我们的声音。我觉得可能在我们来说，我们绝对愿意在A股上市，但是有一些事情并不是我们具体可以做的。”IDG技术创业投资基金合伙人熊晓鸽的话代表了大多数投资人的心声。

　　传统行业成热点

　　清科研究中心的报告显示，2007年，传统行业投资比重逐渐升温，成为私募股权投资的热点。2007年前11个月，私募股权基金对中国大陆的86家传统行业企业投资了89.69亿美元，占年度总投资额的71.8%，较2006年增加了21.6个百分点。

　　创业投资方面，传统行业正取代广义IT行业成为新宠儿。2007年，传统行业投资案例数量占比从去年的10.8%跃升至16.4%，投资金额占比从10.9%上升到16.3%。与此同时，服务业投资也逐渐走热，2007年服务业投资案例数量和投资金额占比也均在13%以上。而广义IT行业的2007年投资案例数量占比则从去年的59.6%下降到46%，投资金额占比从61.5%下降到42.5%，双双跌落至50%以下。

　　专家认为，传统行业成为热点一方面表明中国的私募股权投资开始朝多元化方向发展，以往聚焦单一行业的情况将不会再出现，这对私募股权投资的健康发展显然是有利的；另一方面，说明相比较而言，传统行业和服务业等仍然具有旺盛的生命力，其在资本市场上的良好表现就是证明，这种表现正在刺激着投资机构们不断在这个行业内挖掘新的投资热点，这也将有助于传统行业和服务业的进一步发展。
（中国证券报·中证网）