在2008松禾资本春季论坛上，深圳市松禾资本管理有限公司董事长罗飞表示，面对创业投资行业所面临的诸多机遇与挑战，创投企业需要探索组织形式、服务产品和管理制度创新。

　　机遇与挑战并存

　　罗飞认为，当前国内创投市场规模空前。2007年VC投资额高达31.8亿美元，投资数量428个，募集资金则达54.22亿美元，2007年前11个月PE投资额更高达124.86亿美元，投资数量为170个项目。但创投业正面临人才瓶颈，需要10年的时间培养独立决策人。

　　其次，上市退出有了保障。2007年前11个月逾200家企业上市融资885亿美元，目前深圳中小企业板上市公司已经达到221家。但创投却呈现PE化，2003年中国VC占私募股权投资的28％，2006年这一比例降至20％。

　　再次，企业的差异化带来机遇。越来越多的中小企业注重技术创新、商业模式创新，不少细分市场龙头崛起。但PE同质化的问题越来越严重，PE无行业偏好与积累，无企业阶段侧重，结果直投的PE变成了市盈率的PE，众多PE拥挤着过“独木桥”。

　　此外，修订版的《合伙企业法》实施给创投业带来新机遇，但创投业所面临的挑战在于一般合伙人组织制度缺失。

　　最后，由于本土创投与当地政府良好的公共关系、对中国市场和行业发展的准确把握、与当地政府引导基金的密切合作，以及国内资本市场IPO退出方面娴熟的运作能力，本土创投的本土优势初显。与此同时，本土创投也开始面临海外直投和券商直投的夹击，海外直投具备投资规模、行业选择、控股与收购优势，而券商直投则拥有本土创投的所有优势。

　　松禾模式直面竞争

　　成立刚满一年的松禾资本，是一家由深圳本土创投业的先行者深港产学研创业投资有限公司管理团队所发起设立的专业投资基金管理公司。

　　罗飞表示，松禾资本定位于接受投资人委托和监督的专业创投管理机构，实现了投资人与管理人的分开，公司除了深港产学研创投这一持久重要的委托人之外，还以发起和管理私募股权信托计划的方式，接受其他出资人的委托开展创业投资业务。目前该公司受托管理资产超过20亿元，受托管理企业超过30家，2007年受托完成投资金额达3亿元。

　　罗飞强调，这家公司系参照合伙制原则发起设立，公司团队拥有10年以上创业投资实践经历，具备丰富的行业背景和资本运作经验。更为重要的是，公司几易其稿的《合伙人协议》不仅约定了合伙人入伙和退伙条件，也约定了合伙人的奖励和分配机制，以及对高级经理的奖励，从而尝试完善组织制度，成为公司的“基本法”。

　　另据介绍，在服务产品创新方面，松禾资本与深国投联合推出了深国投·铸金资本一号信托计划，于2007年7月成立，募资1.1亿元人民币，主要投资拟上市公司股权，在这一信托计划当中，深港产学研创投认购了其中的4000万元，自有资金主要投资于早期项目和尚未符合上市条件的高增长项目。

　　在管理制度创新方面，松禾资本将力求为出资人和被投企业提供增值服务，包括搞好投资者关系管理、为项目方提供优质服务和建立有效的激励机制。松禾资本还力求整合被投企业与专业服务机构优势资源，以构建有持续增值服务能力的服务平台。这些新尝试引起了业内的高度关注，并希望松禾资本能够进一步完善创新，增强本土创投企业的竞争力。