本报3月1日报道的2400万股申银万国股权拍卖上周末终于有了结果，最终，一买家以15元/股的底价拍得了800万股股权，其余1600万股权全部流标。

　　800万股权底价成交

　　“这次拍卖让我们大所失望，虽然公告了很长的一段时间，但是，却一直没有买家前来登记，我们都已经打算撤拍了。没有想到，在最后的关头，还是来了一位买家。最终，该买家以15元/股的底价拍得了800万股股权，总算没有全部流拍。”东方国拍一负责人在接受记者昨日的电话采访时说。

　　记者查看了一下申银万国当日的港股价格，收盘的时候是6.68元，比开盘价格略微上涨了0.05元。与该价格相比，买家15元/股的价格其实也并没有捡到便宜。不过，相对于2007年10月份18.00元/股的价格而言，这样的成交价也并不高。

　　“虽然现在看起来价格似乎有些偏高，但是从公司的长远发展来看，这个价格还是可以接受的。毕竟券商类题材的股票目前还没有出现业绩走下坡路的情况，估计2008年的价格或许还会创出新高。”证券分析人士胡晓均说。

　　同样也是申银万国的股权拍卖，2007年3月，挂牌上海联合产权交易所的1051万股申银万国证券股权，先后受到了13家机构的追捧，北京某投资公司最后以每股3.7元的价格拿下了400余万股。同年9月，4000万股申银万国股权在上海拍卖，多家机构参与竞拍。最终，分别以每股10.5元、10.2元、10.2元、10.3元和9.9元被三家企业瓜分，落槌价高达4.088亿元，较起拍价溢价27.5%。

　　同一公司股权，为什么成交价格相距如此之大？或许是由于当前股市震荡，对前景判断不明的原因，让券商股受到了很大的影响。

　　行业前景受到质疑

　　胡晓均分析认为，证券行业收入虽然是一个爆发性增长的行业，但是盈利前景或许受到了质疑。2006年以来，我国资本市场在经历了长达四年的持续低迷之后，实现了转折性变化，与宏观经济同步，保持了良好的发展势头。与此同时，我国资本市场市场品种与交易方式、投资者结构、市场规模和环境等都在发生较大变化，法律法规体系日趋健全，市场监管体系逐步完善，上市公司质量稳步提高，投资者队伍日益壮大，资本市场具有的各项功能得到有效发挥。

　　2007年，我国证券市场的总市值、流通市值、总成交额和券商手续费收入比2006年的增长幅度有了很大的增长。在今后的几年中，虽然随着限售股的逐步解禁，股市的流通市值将快速增长，市场交易量也将更大，券商的手续费收入也将快速提升。但是，我们应该清醒地看到，券商之间的竞争也十分激烈，这种惨烈的竞争如何让券商保持今后的利润增长，还有待进一步论证。

　　投资价值值得期待

　　胡晓均分析认为，虽然此次股权拍卖流标了，但是由于申银万国资质优越，公司是创新类券商，近期被评为A类A级券商，这使得申银万国在开展新业务、开发新产品、拓展收入渠道等方面拥有更大的先发优势。不仅如此，而且市场占有率稳步提升，公司的营业网点数量居于行业前列，营业部数量达100多家，经纪业务的市场占有率位居前三，并且在不断提高，2007年每股净利润可望达到0.80元。在这样的情况下，公司的投资价值还是值得投资者期待的。