私募股权投资（PE）市场市盈率下降了。

　　投资人和媒体好像昨天还在谈论私募股权投资市场（PE）诱人的回报，吸引了众多资本蜂拥而入，可一转眼，今天谈论的问题却变成了退出预期暗淡，而PE和企业家的要求回报率似乎也随之降低。

　　可谓城门失火，殃及池鱼。上证综指自去年10月16日的最高位6124点，目前跌幅已逾五成，市场市盈率水平也从超过40倍回归到20倍左右。这个时候，一方面PE们雄心勃勃的退出计划几近泡汤，企业家快速致富的梦想也难以实现，二者几乎同时冷静下来；另一方面，二级市场市盈率水平的大幅下降也使股权市场的获利空间变窄，PE的估值也逐步回归理性。

　　二级市场大跌殃及PE

　　今年是我国PE发展非常迅速的一年，无论是从PE基金募资的数量，还是PE市场的火暴场面看，这个市场似乎仍然一片大好。但就在这种大好的局面下，这场潜在的风险却逐步从二级市场过渡到一级市场。

　　去年下半年以来，以美国的次贷危机为源头的全球资本市场大动荡持续发酵，就在大家为美国担心的时候，却突然发现自家的股市也失火了。虽然中国受次贷危机影响很小，但美国的蝴蝶还是引爆了A股这个大气球。

　　就在大家关注度还集中于二级市场时，股权市场也在悄然发生变化。

　　4月14日，上证综指暴跌5.62%。同一天，重庆联合产权交易所公告称，华西证券公司0.37%的股权流拍。而这样的流拍远不止一家，这些曾经一度炙手可热的券商股权，突然变得乏人问津了。

　　而一些准备上市的企业也从乐观变成了谨慎，甚至开始悲观起来，一家水处理公司的老板说，“公司虽然走到上市的最后一步，但眼见A股市场日趋下滑，监管部门的核准频率也降低了，还不知道什么时候能上市”，他非常担心前期的努力会不会泡汤。

　　与此同时，一些担忧的声音出现了，先是全国人大财经委副主任委员吴晓灵警告说，VC（创业投资）PE化、PE泡沫化是当前投资市场出现的倾向，这在目前中国与国际市场资金宽裕的情况下是不可避免的，但这是不可持续的。

　　最近，软银赛富创始合伙人阎焱表示，今年以来二级市场的低迷已经对PE退出产生了影响，很多项目IPO的时间都往后推。

　　据统计，今年一季度仅有10家具有创投和私募股权投资支持的中国企业在境内外市场上市，融资额减少了71.1%；而从融资的质量看，VC和PE支持的企业IPO获得的市盈率水平(P/E值)也比较低，10家企业均未超过30倍市盈率。这些数据让想要出手投资的PE不得不考虑，自身如果开价过高，很可能会被“套住”。