专户理财启动在即基金公司全线动员


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专户理财启动在即基金公司全线动员

(2006-08-14 08:33:15)

　　“现在，基金公司10家里估计有6、7家都在做特定客户资产管理业务的准备工作。在预期试点办法9月发布的前提下，部分基金已经开始启动申请材料和客户市场的准备工作了。”一家基金管理公司市场人士近日透露。他判断，“围绕业务资格的申请，会是下半年基金公司竞争最激烈的战场。”

　　特定客户资产管理业务，也称为基金专户理财业务或委托理财业务。作为公募基金、社保基金、年金业务后，基金即将启动的又一全新业务领域，这项业务已经吸引了很多基金管理公司关注的目光。

　　对于专户理财的高度重视，在基金业内几乎高度一致。上投摩根基金管理公司副总经理傅帆认为，专户理财业务对基金公司而言，将是项非常重要的新业务，未来的业务潜力非常大。据悉，上投摩根基金正在着手相关的准备工作。华宝兴业的市场副总监宋三江也认为，专户理财业务值得重视，华宝兴业正在跟进。

　　据悉，目前基金管理公司正着手三方面的准备工作，一方面是资格申请书的材料筹划。由于直接关系到申请，因此，启动的公司大都采用了当初社保和年金的准备方法———全司动员。

　　另一方面，则是相关管理团队和部门的建设，按照目前上报的相关试点办法，基金管理公司必须为之设立独立的部门或者子公司来从事专户理财的投资管理等工作。

　　此外就是市场的调研和开发，不过，由于离业务资格拿到手还有时日，目前基金们启动的市场调研工作还很初级。

　　不过，基金公司们目前的申请热情还是超出了此前的预计。其原因，可能与此次规定中较低的业务资格条件有关。按照试点办法规定，只要符合管理公募基金一年以上，且一年内没有因违法违规行为受到处罚等条件的基金公司即可申请理财资格。

　　照此规定，除去部分银行系基金和少数2家今年成立的新基金，绝大部分基金公司都符合申请的要求。而业内普遍的预计是，首批资格发放将不可能“阳光普照”，因此，早作准备、多作准备，成为了很多基金的共识。（记者周宏/上海证券报）

　　业内建议政策空间应适当放宽

　　基金专户理财即将走向市场。记者从有关渠道获悉，《基金专户理财业务暂行条例》已进入最后冲刺，即将在月内问世。
　　与此同时，一些大的基金公司纷纷厉兵秣马，部分基金还成立了由公司副总亲自挂帅的机构理财部，积极备战心态可见一斑。
　　不过，“账户起点过高、投资形式单一”等业内人士认为的局限性，也让一些从业人员对基金专户理财的初期发展尚持谨慎态度。

　　账户规模限制个人分羹

　　“虽然热情很高，但是感觉空间不是很大，前景看不太清。”某券商金融工程部负责人说，“这主要来自对单个专户规模不得突破5000万下限的规定。”
　　据了解，正在内部征求意见的《条例》对账户最低规模进行了严格限定，并且前期只允许开展一对一的业务模式。实际上，这基本上将个人投资者拒之门外。而即便是机构，能将5000万闲置资金集中于一个账户上管理的，也绝非等闲之辈。“只有少数大的财务公司、保险公司才具有这样的实力。”某基金研究人员认为。
　　这一点也将使基金专户理财从萌生之初就带上鲜明的中国特色。实际上，国外专户理财的目标客户群大多定位于富裕的个人投资者。作为一项新业务，专户理财在国外也处在发展的上升期，自诞生以来，它发展迅速，短短几年内已经能和共同基金相抗衡，对其他理财产品也产生了很大冲击。而让这项业务迅速崛起的基础就是富裕个体的增加。
　　“不过，目前国内个人理财市场尚不发达，可能正是制约基金专户理财做大规模的瓶颈。”某专家分析。

　　业内呼吁丰富基金投资品种

　　“推出这项业务的初衷，可能是想和私募基金一较高下，甚至能‘招安’一部分私募。”某基金公司认为。但是如果仅定位于保险公司等大客户上，就会使这项业务的市场定位不是很清晰，也很难实现上述目的。
　　一方面，现有的保险等机构大多数已经成为基金的客户，而如果仅凭低费率的优势构建一个新的类似公募基金的账户，就只能是账户间的转移，产生不了太多的增量，意义不大；另一方面，上述账户的腾挪，还会造成基金收益的下降，为了追求更高的利润提成，进而可能诱使基金利益输送等不规范操作。
　　另外，由于独立账户的最大特点就是针对投资人“量身订做”，满足投资人的个体偏好和多样化的需求，因此它不需要特别标准的操作流程，其产品结构、管理手段也非共同基金所比拟，对其的监管政策也应该更加灵活。而在目前客户有限、投资手段有限的条件下，仅凭费率上的优惠，其初期的发展就会受到比较大的限制。
　　因此，业内人士呼吁，即将推出的基金专户理财，应该获得更为广阔的政策空间，对专户理财实行适度监管。
　　专家建议，具体措施上可以考虑如下方面：放宽基金的投资品种，以专户理财为新产品试点的平台，允许基金尝试外汇理财、B股投资、房地产信托等多元化品种，不能仅限于目前的A股市场；同时也可以允许基金独立账户投资于风险性股票、突破现有的公募基金股票投资比例的限制等。如果专户理财不适宜放在现有的基金公司框架内运作，还应该允许基金成立新的公司，设置内部防火墙。
　　此外，业内指出，围绕专户理财，还有几个问题仍需要探讨：其一，目前基金专户理财主要定位是大机构客户，今后对于个人客户能否进一步放开，比如针对个人，能否以百万元为限，推出个人间的捆绑账户、对基金公司进行全权委托？其二，为做好风险隔离，独立账户在组织形式上，是否需要在基金公司下成立一个独立的子（分）公司来运作？防火墙该怎样设立，这包括如何防止基金在实际投资中的利益输送、怎样做好既有资源的分配、如何防止基金公司对于基金持有人和账户持有人的区别对待？第三，在管理体制方面，目前的理财市场上，券商、银行、信托等机构都已各据一方，这些机构推出的理财产品目前制度不统一、标准也不统一，今后这些理财产品的监管如何实现统一？(记者肖渔/证券时报)

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