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| 铜 牛去熊来终有时 | ||||||||
| (2004-12-28 11:07:07) | ||||||||
| 毕胜 2004年铜市最显著特征，就是演绎牛市后期惊心动魄的剧烈振荡行情。主导全年铜价走势的主要因素有两个，一是现货供应紧张，二是美元走势。展望2005年，矛盾将发生转化，牛熊交替的过程也将随之逐步完成。 首先，牛市末期所通常出现的供给紧张状况暂时得不到缓和，成为支持铜价演绎牛市最后疯狂的重要因素，但高铜价所激发的铜产能扩张和产量提高的前景，又使市场看淡后市，两者的矛盾冲突必然导致价格的剧烈波动。随着时间的推移，这对矛盾也将发生转化，牛熊交替的过程也就随之逐步完成。 其次，从宏观基本面看，全球主要经济体的领先指标持续几个月掉头向下，提示经济增速已经触及其顶峰，经济放缓并出现拐点势所必然。2005年中国将继续实行宏观调控政策，经济增速将继续回落到8.5%左右的可持续发展水平，对铜的需求也将因此降低。而从供给方面看，铜精矿加工费（TC/RC）的急速攀升，标志着铜精矿市场已经进入过剩状态，在并不存在冶炼瓶颈的情况下，必然会反映到精铜产量的大幅提高上来。因此，全球精铜市场的供需状况将在2005年中由供给缺口向供需平衡，并将在下半年完成向供过于求的转换，预计全年仍将维持10－20万吨小幅缺口的状态。 从价格运行轨迹看，随着现货紧张状况的逐步消失和美元贬值趋势的逆转，铜价将在2005年上半年彻底完成牛市顶部的构造和牛熊转换过程，随后而来的将是熊市主跌浪的逐步展开。因此，2005年应该确立熊市思维，捕捉中长线抛空机会。但对于牛熊转换的复杂性，以及熊市运行的曲折性要有充分思想准备，对于抛空时机的准确把握可能是赢得2005年铜市交易成功的关键。（中证网） |
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