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| 中国证券报首页 > 专题报道 > 公司专题 > 名门之系的资本故事 |
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| 精工系：苦修二十载 成名两年间 | ||||||||
| (2004-07-06 17:04:28) | ||||||||
| □江苏天鼎 秦洪 日前，备受关注的中小企业板块新八股顺利登陆资本市场，其中精工科技（002006）颇为引人注目。这不仅仅在于精工科技曲折的上市故事，还在于该公司的实际控制股东———金良顺同时拥有长江股份（600496）、轻纺城（600790）。而由于金良顺是通过精功集团这样的路径控制着这三家上市公司，所以市场也将之称为“精功系”。 崛起于乡镇企业 精功系的崛起与我国乡镇企业尤其是浙江乡镇企业的发展史密不可分，因为精功集团是由绍兴杨讯桥公社针织机械厂一步步演化而来的。成立于1980年6月的绍兴杨讯桥公社针织机械厂的企业性质是社办集体，注册资本只有10万元，投资主体为杨讯桥工业办公室（现为杨讯经济实业总公司），经过数年的发展之后，在1984年7月更名为绍兴经编机械厂，随后又经过一段时间的积累，在1992年5月更名为绍兴经编总厂，这可算作是起步阶段，在此阶段，投资主体未变，企业的规模起伏不大。 九十年代中后期，伴随着我国乡镇企业的改制以及我国纺织行业的大踏步发展，绍兴经编总厂也迎来了发展阶段，在1996年1月，经编总厂的投资主体杨讯桥经济实业总公司以经编总厂的全部经营性资产出资与浙江宝业建工集团公司共同组建浙江华能精工集团，前者占84.46%股权，后者占15.54%股权。1997年，浙江华能精工集团更名为浙江精工集团。 2000年11年，浙江宝业建工集团公司的股权转让给本文的主人公———金良顺。在次年的3月，杨讯经济实业总公司将其所持有的浙江精工集团的股权分别转让给杨讯桥镇集体资产经营管理有限公司以及金良顺等七位自然人，这样金良顺就持有了浙江精工集团36.21%股权，精功集团的雏形由此形成。而此时浙江精工集团的注册资本已发展至7368万元，资产规模上了一个台阶。 此后，经过2002年6月与9月的两次增资，浙江精工集团的注册资本分别达到了1亿元与2亿元，资产规模步入了飞跃阶段，从而奠定了精功系的基础。此时，金良顺持有浙江华能精工集团41.5%的股权。而就在当年年底的12月，浙江精工集团则更名为精功集团。 成名于主板的两次收购 而让市场知道精功系存在的则是源于金良顺在主板的两次收购，对象分别是轻纺城和长江股份。 首先是2002年9月轻纺城的购并，在当年的9月初传出了轻纺城将改制的信息，此时间正好与精工集团的注册资本由1亿元增资到2亿元的时间有着惊人的巧合之处，由此使得有业内人士分析这是精功系为了在轻纺城购并竞争中增强外界对其规模的信心而特意作出的一次资本安排，如此可以看出，精功系的资本收购技巧。 不过，随后传来的报道称，精功系之所以能够在9家竞争者中胜出，还在于两点重要因素：一是金良顺承诺在收购后，他担任的董事长职位将是过渡性的，随后将由更为合适的人士担纲；二是当时轻纺城市场面积达到60万平方米，其中轻纺城占据着22万平方米，为第一大业主，精功集团则有13万平方米，为第二大业主，因此，精功集团的胜出也有着内在的资源优势。 在轻纺城收购中，精功系给市场的印象是大公无私，因为其并没有从上市公司中套现多大的资产，而且金良顺还让出了董事长的职位，这给了市场一个不错的印象。 但在随后的长江股份的收购中，市场的印象开始有所改变。与购并轻纺城不同的是，2003年精功系收购长江股份，并非精功集团，而是精功集团核心企业之一的精工钢结构公司，此公司由金良顺直接和间接持有52.45%股权。正是此公司成为长江股份的实际控制人。金良顺为核心的精功系为之付出的代价为1.56亿元。 随后，此代价就有部分回收的迹象，在去年9月份，长江股份改变募股资金1865万元投资安徽精工，使其注册资本金增至500万美元，长江股份占70%。同时出资人民币8969.03万元受让精工钢结构公司持有的浙江精工钢结构有限公司49%的股权。这样精功系在实际出资15568万元收购款后，也从长江股份套现11834万元，实质上仅仅付出了3000多万元的成本就控制了一个上市公司，精功系一向不为世人所知的资本财技在长江股份上体现出来了。 当然，即便如此，此次兼并其实也是多赢战略，对于长江股份而言，找到了自己的主营业务，尤其是钢结构业务。毕竟在目前，钢结构逐渐成为高档建筑用钢的主流发展方向，有着极大的市场空间，杭萧钢构的成功更是提升了投资者对长江股份的预期。而对于长江股份所处的六安地方政府而言，则拥有了优质资产与更为优异的上市公司。对于精功系而言，自不待言，成本不多获得一上市公司的控股权，而且还使得钢结构公司在发展过程中能够获得资本市场的融资通道，相较于购并轻纺城而言，长江股份更能给精功系带来成就感。 点睛于精工科技登陆中小企业板 如果说精功系在主板的两次收购是勾勒出精功系雏形的话，那么，精工科技在中小企业板块的上市则是精功系图谱的画龙点晴之作，精功系就此而声名大震。 不过，精工科技的上市则可以用一波三折来概括。早在2000年，由于创业板的呼声较高，创业板浪潮此起彼伏，精于资本运作的精功集团（当时为精工集团）自然也敢于弄潮，于是乎，精功集团拿出了华源纺织机械公司准备改制组建精工科技股份公司，然后在创业板上市。随后在2000年7月，精功集团（当时的精工集团）将下属绍兴精工机械厂注入精工科技，并且吸收另外三家股东新增入股。劭志明500万，占10%的股权；中国科技开发院浙江分院出资480万，占9.6%股权；浙江科技开发中心出资250万，占5%的股权。 在当年的次月，2000年8月，精工科技整体变更为股份公司，将经审计以后的净资产5000万元折为公司股本。形成的股本结构为：精功集团、精工科技董事长孙建江、总经理邵志明、中科院浙江分院、浙江省科技中心分别持股63.91%、11.49%、10%、9.6%、5%。 好事多磨，由于创业板一直未能出台，精工科技只得转攻主板。2002年3月，精工科技通过了主板上市辅导期验收。2003年1月，精工科技发行材料报送证监会。2003年6月12日精工科技通过中国证监会发审委的审核，获得发行3000万股新股的“入场券”。 在精工科技排队上市的过程中，中小企业板块应运而生，原本为创业板而设立的精工科技，由于股本较小，顺其自然地成为中小企业板的首批公司之一，并于2004年6月9日发行，6月25日上市，成为新八股之一。正是如此，精功系再度声名鹊起，金良顺也频频出现于各媒体之中，成为市场耳熟能详的名字。 对于精功系的具体运作，金良顺在接受记者采访时称，“对这3家公司，我都不会过多干预公司的经营管理”。其言下之意，精功集团或者说是金良顺的目标是成为投资控股型公司，就目前所了解的信息来看，精功集团是希望旗下上市公司能够各司专职，专业于某一行业，做大做强：轻纺城的发展方向是专业市场、纺织以及房地产业务；长江股份主攻钢结构产业；精工科技主营纺织机械与建材机械。 而且从精功系近两年资本市场的操作节奏来看，虽然在一定程度上在收购兼并时有套现的作法，但在商言商，低成本扩张一直是实业资本家所崇尚的收购之路，只要他们在资本运作中，不违反法律与超越道德底线，这些行为无可厚非。更为重要的是，市场并没有传出精功系与二级市场有着过多的绯闻，这一方面验证了精功系的目标的确是通过资本纽带做大实业，另一方面也保证了精功系生命周期要长于以资本运作为名行炒作之实的这系那系。（中证网） |
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