京华山一 邓以旭 
　　
　　上周港股受外围滑落及新股集资影响而辗转下滑，恒生指数周五收报17145点，全周下调278点，即1.6%。各分类指数中，国企逆市攀升0.9%，地产、银行、红筹及工商类股份则出现1%以上的跌幅。上周大市沽压涌现，交投增加，日均成交金额达291亿港元，较前周高出14%。由于新股集资额大，预测港股短期仍有沽压。

　　恒指从高位虽然回落300多点，但较6月时的低位仍回升逾1900点，目前港股涨幅不少，特别是重磅蓝筹股如中国移动、中华电力、太古A及长江实业，上周它们均出现沽压，预测短期再大升的空间有限。大户基金均趁高价减持而认购新股，因此市场缺乏回升动力，公布理想的中期业绩反而成为出货的好时机。

　　大市从6月中谷底回升，憧憬息口见顶是另一个主因。不过，美国最新公布的劳动成本大幅上升，再次引发息口还会上调的疑虑，加上美国房屋销售低迷及消费信心下滑，市场担心经济增长会受到楼市泡沫爆破拖累，令投资者开始怀疑美国可能快要堕入滞胀的困局。

　　招商银行上周五正式公开认购，估计反应将非常热烈。招商银行的招股价上下限为7.3至8.55港元。有分析员估计招行冻结资金可能高达2000亿港元。从基本面来看，若招行以上限8.55港元定价，其市净率约2.5倍，与中国银行相若，但较交行及建行低。一般分析员估计招行的市净率有望追近交行及建行，故预测招行上市后尚有至少一成的升幅。

　　蓝筹及国企业绩公布期已过，认购新股已成市场焦点。香港过去5年，主板的集资额每年均有增加。2004年总额为945亿港元，较2003年大升65%。去年的金额达1650亿港元，再升75%。今年全年的总集资额有望再创新高，估计升幅接近一倍，达3200亿港元。

　　蓝筹指数方面，面对9月及10月庞大的新股集资活动，大户基金将继续沽货获利或进行换码，部分资金被新股认购所吸走，致使短期反弹乏力，估计调整持续至10月底。预料短期恒指阻力在17500点，而支持位在16500点水平。(中证网)