今天是美国“9·11”事件五周年，同时还是恒指最具变革的季度检讨生效日。自今日起，除汇控（0005.HK）等恒指成份股比重将被调整外，建行（0939.HK）还将代表H股首度跻身蓝筹。观察分析这20个交易日市况（自8月11日检讨结果出炉至上周五），恒指的换马效应似乎十分短暂，新爱旧欢涨跌各不同。

    “旧爱”股价全面回升

　　在检讨结果公布后的首个交易日里，除建行（0939.HK）外，涉及改动的股份一如预期般入围者升、剔除者跌。不过，截至上周五收盘，剔除的股份已从低位全面回升，像南方航空（1055.HK）虽然在8月14日（季度检讨结果公布后首个交易日）下跌4.8％，但截至上周五该股已累计回升20.8％，剔除效应基本已被消化，比亚迪（1211.HK）同样有19.4％的累计涨幅。

　　分析人士指出，这表明市场并不认为被剔除的股份前景就欠佳，有关加入或剔除成份股的消息已完全反映股价上，投资者不应以此作为买卖的依据。事实上，是否成份股只是影响股价的因素之一，企业基本盈利前景才是支撑股价的根本因素。

    “新爱”建行略显疲弱

　　与旧爱相比，建行及将纳入国指的中行（3988.HK）两位“新爱”略显疲弱，期内分别下跌2.5％和0.9％。分析人士认为，建行近月走弱，主要是在消化上半年的较大升幅。自恒指服务公司在2月份表示考虑将H股纳入恒指成份股后，去年以全流通形式在港上市的建行便成为热门候选，股价也由当时的2港元水平，急升至3港元上方，可见建行入恒指的利好因素早被提前反映。同时，建行中期业绩不算太理想，未能给股价增添新动力。

　　大福证券研究部主管麦德光认为，建行在恒指成份股比重只有2％，对指数影响较轻，反而由于还有大型内地银行股在港上市，对投资银行股的资金有分流作用。

    富士康成最大赢家

　　通过此次恒指检讨获益最大的恐怕要非富士康（2038.HK）莫属。在恒指第二季度检讨之时，富士康作为台资股的代表就已被看作是大热门，股价在第二季度冲高至20.8港元（年初在13港元左右），其后虽有所回落，但在低位买盘和亮丽中报的推动下，股价屡创新高，期内累计升幅达23.4％。另外一只入恒指的港交所（0388.HK），也在第二季度随大市交投转旺创下63.66港元新高。

　　凯基证券分析师Samuel认为，富士康在业绩公布后，一度创下24.03港元新高，目前股价在今年预测市盈率28.5倍，按其历史波幅20倍～25倍范围计算，中线目标价约在25港元，建议于20港元～22港元收集该股。另有分析师表示，港交所虽受惠于新股上市，但亦宜观望。

    汇控“减重”受沽压

　　上周五，港股成交额猛增至308.34亿港元，其中超过100亿港元是在收市前的半个小时内完成交易的，由此看来，机构投资者终究还是充分利用了这一最后换马机会。

　　一直是基金爱股的汇控此次也因比重被调低而遭受沽压。除早前追踪恒指的盈富基金（2800.HK）表示会通过场外交易进行换马外，在变动生效前夕，汇控仍明显受压，过去三个交易日均以下跌报收，共跌去3.2港元，特别是上周五，汇控的成交额超过47亿港元，成交量有3400万股，而单是在收市前的一分钟，就成交了560万股，占全日成交的16％，而股价则再跌0.502％，报138.7港元。

　　自公布调整方案至上周五，汇控股价累计下跌0.53港元，（约0.38％），恒指同期下跌0.9％。(刘小庆)



    恒指短线支撑位17000 

　　由于亚太股市回软，加上新股上市活动对资金造成分流压力，港股上周表现疲弱，上周一虽然一度升破17500阻力，但其后在外围及亚太股市疲弱下，连跌三日，直至上周五才略为回稳，全周共跌277.9点，收于17145.7点。国企指数周初亦因投资者追落后而一度急升147点，全周微升60点，报6953点。

　　永嘉集团（3322.HK）首日挂牌表现理想，而招行（3968.HK）招股反应热烈，不少散户排队索取申请表，预计公开发售将获逾200倍超额认购。凯基证券指出，投资者须留意在大型招股活动的影响下，资金分流将令二、三线股受压。事实上，上周五（招行招股首日）已有不少二、三线股跌逾3％～4％。

　　美国克里夫兰联储银行总裁皮亚纳尔托日前表示，美国经济虽然仍将面对通胀威胁，但过去17次加息的效应并未完全反映，减轻了市场对美国在9月份加息的担忧。受油价持续下跌刺激，上周五纽约股市三大股指全线回升，这对今日港股走势有一定利好作用，但本周有招行、巨涛海洋石油服务和北京京客隆三家公司招股，恐对市场造成资金压力。

　　凯基证券预期，招股活动后资金将回流，加上此后上市的新股集资规模相对较小，市场有望恢复动力，恒指初步支撑位为17000点。(刘小庆 凯基证券/每日经济新闻)