上周港股走势波动较大，恒生指数上周五收报20526点，全周下挫40点，即0.2%。交投减少，日均成交为517亿港元，较前周减少约18%。各分类指数之中，公用及地产股走强，但银行、国企、红筹及工商类股份回落。上周港元明显转弱，兑美元一度低见7.8221，创1989年以来新低。大型招股活动将告一段落，完成招股的国企持续将资金转为人民币，港元受压。12个月银行同业拆息有上扬迹象，显示有资金撤离，市场十分关注资金是否会持续流出。

　　上周大盘蓝筹表现令人失望，交投平淡，新股上市成市场焦点，低价股蠢动，每天均有颇多三成以上升跌幅的股份。形成恒指在窄幅徘徊，但低价股则出现禾雀乱飞的局面。大蓝筹中移动自公布第一季业绩后备受沽压，上周下挫3.6%，收报72.2港元。内地即将全面实施单向收费计划，估计中移动的每户每月平均收入(ARPU) 亦会跟随滑落，看来中移动要靠减省成本来保持增长，短期股价难有起色。

　　汇丰控股股价上周亦微跌0.1%，守住144.5港元。沙特富豪在市场持续收集汇控股份，近日有分析员将汇控之目标价调升至170港元左右。汇控去年及今年初跑输大市，在美国业务出现倒退是主要原因。美国首季经济增长1.3%，为4年以来的新低，而消费物价升2.2%，通胀风险未除，次级按揭贷款问题短期难望全然解决，汇控在美的下半年业绩仍会受其拖累，股价可能依然跑输大市。

　　上周地产股攀升0.8%，主要反映香港楼市仍平稳发展，近日虽然欠缺大型新楼盘登场，一手新盘销情未见大幅倒退。内地房地产发展商碧桂园4月20日上市，首日收报7.27港元，较招股价跃升35%，全周收于7.14港元，仍较招股价5.38港元有33%之升幅。碧桂园2006年纯利为15.19亿元人民币，较2005年大升147%。公司估计2007年全年纯利至少达40亿元人民币，每股纯利约0.26元，按现价7.14港元计算，市盈率已达26倍，股价已属偏高。

　　另外两只新股也有不俗的表现。洛阳钼业首日挂牌大升59%，上周五收报11.9港元，较招股价上升75%；中信银行上周五首日挂牌收报6.68港元，较招股价上升14%，但远远落后A股11.37元人民币。承接碧桂园，洛钼及中信银行之后，台资公司凯普松、互太纺织以及内地女装鞋连锁商百丽集团亦计划在港上市集资。由于市场往后缺乏大型集资活动，新股上市将难再掀起认购热潮。

　　本周乃内地五一黄金周假期，A股市场休市。投资者担心内地在短期推出宏调措施，中资股或会受压。由于缺乏刺激大市的利好消息，香港股市亦可能转趋平淡。有分析人士认为港股现价未见偏高，市盈率16倍左右，全然没有出现泡沫情况。不过，今年蓝筹股盈利不前，因此升势缺乏企业业绩支持。短期恒指之阻力仍在21000点，而支撑位在20000点水平。