恒生指数上周连创新高，收报25843点，全周大升946点，涨幅3.8%。本报资料图片 制图/张秀菊

 

　　□京华山一 邓以旭            

　　港股上周受减息刺激而大幅飙升，无论市值、指数还是成交均创新高。恒生指数上周五收报25843点，全周大升946点，涨幅3.8%。交投保持活跃，日均成交金额达1102亿港元。各分类指数之中，国企H股表现出色，升幅6.7%，红筹、工商类及金融股涨幅也都接近5%。短期配股活动再度活跃，外资亦有趁高位套现减磅。

　　美国联储局上周二宣布减息半厘，本港银行周三也相继调低最优惠利率及港元储蓄利率四分一厘。新股上市认购反应热烈，致使本港资金紧张。现时银行同业拆息一、两星期的利率高逾5厘，主要受孖展借贷认购新股推高。估计银行同业拆息短期仍会高企。10月中，大型新股上市告一段落，信贷市场回稳，本港银行拆息回软，市场憧憬银行仍有减息空间，估计有助刺激股市及楼市。

　　事实上，联储局突然减息半厘，立刻改变了全球的投资环境。美元走势更弱，影响所及，商品价格上扬，石油及黄金均大幅飙升。本港方面，由于联系汇率，港元也呈弱势。香港8月份通胀率升至1.6%，若撇除宽减差饷因素，实际升幅为2.7%。随着本港各银行减低存款利息，又出现了存款实际负利率的现象。估计通胀压力会加大，第四季的负利率幅度将进一步扩大。久违的负利率年代重临，资金将不断涌入楼市及股市。

　　港股经过8月份的大幅调整后目前已重拾升轨。牛市已踏入最后阶段，正借负利率重现，估计第四季度股巿会给推得更高，泡沫已形成，投资者宜小心部署。目前市场资金充裕，投资者等候国内港股直通车开行及QDII产品购入港股，估计大市在第四季仍有力再创新高。短期之阻力位在26000点，而支撑位在24000点水平。

　　年初至今新股共有50多家，表现其实极为参差，其中有四成股价低于招股价。从走势分析，有六成的新股上市给推高后便辗转回落，走势向下。约二成的股份在窄幅徘徊，现价与招股价相当，无大变动。另外两成则稳步上扬。投资者宜采取积极认购的策略，如果股份上市急升便要沽出。由于大部分新股上市时定价已属偏高，根本不宜长线持有。

　　这两个月约有12家新股上市。大成糖业(3889.HK)乃9月份第一家上市的新股，表现令人失望；上周四首日曾一度升至2.5港元，即大升22.55%，收市2.17港元，只升6.4%，而周五回落至2.07港元，较招股价仅微升1.5%。内地焦煤生产商恒鼎实业(1393.HK)则极受欢迎，约有60万人认购，公开发售最终超额认购670倍，冻结资金达2750亿港元，为历来六大冻资的新股。该股上周五挂牌上市，收市价为12.12港元，较招股价劲升77%。

　　两家内地房产股SOHO中国(0419.HK)及奥园房产(3883.HK)于上周五展开公开招股，首天招股市场反应理想。银行最优惠利率虽然下调，但孖展认购利率维持在6厘以上。本周一金山软件(3888.HK)亦开始公开认购，公司创建于1988年，国内知名度甚高，产品包括应用软件及网上游戏，亦是网络游戏营运商。若金山软件在港上市表现理想，将刺激目前四家在美国纳斯达克上市的国内同类型公司，或会最终要考虑部署回流内地或香港上市。(中国证券报·中证网)