恒生指数上周大跌1685点，跌幅5.5%，收报28783点。　本报资料图片 张秀菊/制图

　　□京华山一 邓以旭            

　　外围市场告急、“港股直通车”暂缓开行，引发恒指上周一大跌1526点，周四因受美股大幅调整拖累而再跌948点。周五恒指收报28783，较前周大跌1685点，跌幅5.5%。各分类指数之中，国企及红筹分别下挫9.4%及9.2%。市场交投保持活跃，日均成交金额达1570亿港元，较前周减少6%。

　　上周积弱已久的美元再遭重挫，美国第三季度企业盈利较预期差，另外次按问题不断扩大，金融股备受沽压。在连锁反应下，华尔街股市大幅下滑，油价上扬，金价飙升，欧元及加元不断升值。受金融危机影响，美国经济增长将加速放缓，12月份联储局可能再度减息，这亦是市场沽售美元的借口。可以想象，全球金融市场将更为动荡，面对金融危机风险增加，投资者应尽量分散投资，不宜投入过多资金在美元资产上。

　　恒指服务公司上周宣布中石油(0857.HK)、中国神华(1088.HK)及中国海外(0688.HK)将于12月10日晋升为恒指成分股。加入这三股后，恒指成分股增加至43只，而中资股数目增至19只，比重占指数逾六成。今后大户基金控制大市的难度增加，而恒指走势将较贴近国企及红筹的表现。上周这三只股份走势呈个别发展，中石油重挫18%，神华跌3.7%，但中国海外逆市微升1.1%。

　　内地科网股阿里巴巴(1688.HK)上周二首天挂牌狂升近两倍，反映了严重泡沫已出现，该股已脱离基本因素支持。周五该股回落至29港元，但仍高于招股价115%。

　　阿里巴巴集资额大，市场资金充裕更吸引了大户及外资投入大量资金来进行炒作。此时，4500亿港元的冻结资金开始回流市场，致使香港银行同业拆息急跌，隔夜及一周的拆息均在1%以下。

　　汇丰银行上周五宣布，本周一起减息0.25厘，最优惠贷款款利率减至7%。减息有利地产股，上周地产分类指数逆市升3.7%，但上周五恒指只反弹23点。“港股直通车”开动暂缓，触发港股庞大沽压，减息消息似乎无法扭转港股颓态。

　　从另一角度来看，目前港股股价已属严重偏高，大户炒家已准备利用直通车这个机会来进行套现。如果直通车现时开行，内地的投资者便要面对高价入货的风险。事实上，大户基金其实在QDII落实来港投资前已部署好，不断加码，将恒指从年中20000点推高至25000点。而在8月获悉内地要推出港股直通车后，大户基金再将恒指推高至32000点，等待内地投资者入市。非常明显，9月及10月港股的急升，正反映了大户基金炒家的部署。

　　10月份恒指急升15.5%，创下香港股市单月升幅的最高纪录，国企H股及红筹股分别飙升20%及18%，主要靠直通车这个消息推动。目前直通车暂缓开行，大市回调应是意料中的事。相信恒指在年底前有机会回试25000点(即市盈率17.5倍)之支撑位，短期阻力在30000点水平。(中国证券报·中证网)