恒生指数上周收报27614点，累计下跌1169点，跌幅4.1%。 本报资料图片 张秀菊/制图　

　　□京华山一 邓以旭            

　　恒生指数上周初急跌，其后反弹，但周五再度大挫，恒指收报27614点，较前周下跌1169点，累计跌幅4.1%。市场交投萎缩，日均成交金额为1404亿港元，较前周减少11%。各分类指数之中，中资股备受沽压，国企及红筹指数分别大跌5.4%及4.5%，工商类股份亦急挫4.7%。公用股表现较佳，跌0.5%。

　　汇丰控股上周三公布美国汇丰的第三季度业绩，成为市场焦点。汇控要为汇丰融资拨备34亿美元，远高于市场预期的25亿美元。连同前两季拨备，汇丰前9个月已为美国业务累积拨备逾550亿港元。旗下美国融资有限公司亏损11亿美元。不过，汇控强调，由于亚太和中东地区的业务表现出色，因而抵消了美国业务的亏损。汇控透露，整个集团第三季度纯利增长依然理想。虽然如此，评级机构标准普尔也调低汇控和汇丰融资的信贷评级，由“正面”下调至“稳定”。5年前，汇控斥资千亿购入汇丰融资(前称Household International)，冀望帮助集团维持强劲增长，今天竟成为汇控的绊脚石。该股上周回落3.4%，收报136.2港元。

　　内地10月份通胀率达6.5%，较预期高，管理层可能随时加强宏调力度。央行11月10日宣布加银行存款准备金率至13.5%之高位。内地银行短期内再度加息已是意料中事。贷款利率不断上升，增加了负债率偏高的中资股的负担。

　　美国经济放缓乃港股另一个大隐忧。次按问题不断扩大，金融股多受拖累。油价及金价非常波动，金融危机挥之不去，美国经济增长将加速放缓，短期全球金融市场将更为动荡。美国公布的10月份通胀数据，扣除能源及食品的核心消费物价指数增幅为0.2%，符合市场预期。面对通胀压力，联储局12月中或会暂停减息。美国楼市低迷，个人消费方面也受影响，一些零售公司也只好调低第四季度收入预测。亚洲经济多倚赖出口，美国是他们的最大市场，若美国消费疲弱，亚洲的经济将受拖累而放缓。

　　前周香港银行隔夜同业拆息仍在一厘以下，但上周在周四及周五突然急升至4.25厘。银行同业拆息飙升，反映资金流向开始紧张。深圳多家商业银行近日开始限制客户提取金额的政策，目的是打击内地投资者把现钞通过深圳地下钱庄汇钱来港炒股。这两年，内地投资者积极参与港股买卖，地下钱庄扮演一个重要角色，一旦偃旗息鼓，港股成交将持续减少，估计港股短期仍会受压。

　　恒指在10月底创新高后便向下调整，反弹后回软，成交有减缩迹象，大市短期已缺乏动力挑战10月底接近32000之高位。本周恒指可能下试上周27000之低位，而阻力在30000点水平。如果港股直通车这几个月依然未能开动，明年初，恒指将继续辗转回落，有机会回试25000点(即市盈率17.5倍)的支撑位。(中国证券报·中证网)