近期，内地A股的持续疲软为H股市场带来巨大压力，加上市场本身投资气氛的日渐低迷，H股表现不济。昨日，美国市场的走高对于H股来说丝毫未起到任何提振作用，早盘承接上一交易日的跌势继续低开，而市场承接力也似乎销声匿迹，股指一路走软，至万点大关附近做空动力才稍有缓和；午后，内地A股跌势加剧，拖累H股失守万点关口，盘中最多跌609.46点，见9881.94点，成为近16个月以来最低水平，此时承接逐渐显现，至收市，国企指数回稳万点之上，收报10052.03点，跌439.37点。

　　A+H股近乎全军覆没，只有华能国际（00902.HK）、大唐发电（00991.HK）及广深铁路（00525.HK）三只股份表现坚挺。随商品及能源价格的下跌，内地通胀水平得到明显缓和，众多下游企业之前所承压的利润增长问题现已开始慢慢得到解决，而得到改善的利润前景将对盈利增长带来支持，而恰恰符合这类条件的华能电力股份，则成为摩根大通等投行近期的首选，该股从走势上看也明显强劲，在大市连续下跌之际，股价并未出现明显的下探趋势。昨日该股逆市抬升，收市上涨2.70%，收报5.7港元；A股方面，昨日尾盘受打压，收市微跌0.77%，收报6.47元。而对于大唐发电，市场对于电价或将再度上涨以及公司今后盈利前景较佳的预期，为股价带来支持，该股昨日收报5.06港元，收市上涨0.596%；A股方面收报6.98元，跌1.13%。此外，广铁昨日收报3.16港元，上涨0.637%；A股收报3.74元，跌1.58%。

　　在弱势股份当中，昨日跌幅最大的当属南京熊猫电子（00553.HK），因公司公布近日起将有6550万股A股有限售条件的流通股上市流通，消息为市场得知后，A股方面面临的抛压更加明显，而由此带来的压力亦牵累H股的表现，该股昨日收盘下跌15.7%，收报1.02港元；A股方面同样表现受压走软，连续下跌后，昨日收盘再跌6.24%，收报4.51元。

　　从H股的表现来看，笔者认为，首先是受到外围的不确定性为市场所带来的担忧情绪影响，次按危机致使美国经济步入衰退，虽然美国政府致力挽救，但似乎难以使窘况好转，楼市疲软以及各种低迷经济数据亦令投资者心寒，而现如今，经济衰退已不单单限于美国，全球经济也因此遭受牵连，濒临惨境，投资者对后市的信心尽数丧失，从而引发全球金融市场的动荡不安。

　　其次，与H股联系最为紧密的内地A股市场在近期的“狼狈不堪”早已成为H股投资者的心患，由于全球经济出现衰退迹象，内地亦难幸免，投资者担忧情绪骤然提升，而近日，内地政府公布了8月份相关宏观经济数据后，确实令A股市场紧张气氛稍作舒缓，但市场并未因此将良好的气氛维持，投资者的信心仍然保持在一个相对缺失的水平，而市场也因此表现的更加沉寂， A股仍无法走出低谷。

　　从H股本身来看，万点关口已经面临考验，投资者更是望而却步，市场承接力日渐稀少。从技术走势上分析，昨日的下跌RSI技术指标已经接近超卖区域，下探趋势则没有明显缓和，而MACD指标也呈现较弱趋势，预计短期内H股在稍做反复之后，仍有继续下挫可能。