耀才证券研究部高级分析员 植耀辉

　　A股拖累港股微跌10点 外围变数多内地未“放水”

　　港股今日走势反复，在高开后一度上试20,882点，惟最终仍未能突破21,000点关口，至午后又再度受A股回落拖累，不过在收市前跌幅收窄，恒指最终收报20,699点，下跌11点，国指则收报11,480点，下跌65点，成交则回落至614.15亿元。

　　虽然近期市场气氛有所改善，成交金额亦显著回升。不过，未知各位有否感到大市其实相当“难玩”？去年大家均担心在欧债危机下，港股首季或会再试低位，但踏入2012年至今，全球股市却纷纷创出佳绩，港股上月亦有不俗表现。本轮上升的最大原因，是投资者开始相信，在欧央行再长期融资操作(LTRO)下，至少可保证欧洲国家能顺利发债融资。此外尚有美国QE以及对内地“放水”的憧憬。

　　笔者认为，现时全球局势相当微妙： 欧洲因自身问题，加上希腊情况仍然充满不确定性，持续的“后门量宽”已是在所难免；至于美国经济持续平稳增长，QE已是“进可攻、追可守”的手段。相反内地处境相当尴尬：太快“放水”的话，一旦外围突然大规模推出QE，或会间接引发内地通胀失控。内地迟迟未肯出招，或是与此原因有关。只是太迟出手又或会令成效减半。所以，炒“放水”概念其实亦存在不少不明朗因素矣。