恒指服务公司自成立以来，推出了不同系列的港股指数，反映香港市场发展趋势。日前该公司表示，会研究推出A+H股指数。恒指服务公司董事兼总经理关永盛在接受财华社专访时表示，随着越来越多内地公司完成股改，预计今后会出现更多A+H股，A+H股指数可以反映两地股价关系及差异，帮助市场理解A+H股走势。

　　他又称，恒指服务公司与港交所(0388.HK)属长期合作伙伴关系，双方将与市场人士沟通，满足市场及发行商需求，以考虑、研究及推出新指数。

　　多种指数各有目标

　　关永盛指出，恒生指数与其它恒指分类指数，是层式结构，相同股份在不同的分类指数出现，只是从不同地区或行业，全面反映市场；编算各种指数，都有特定目的，以量度某类表现，让市场作为指针，或作为指数挂钩产品的参考；他称，除非香港股市上大部分都是H股，否则红筹指数、H股指数、H股金融行业指数、甚至日后研究推出的A+H股指数，都是各有量度目标的指数，并不存在指数重叠的问题。

　　料有更多H股“染蓝”

　　关永盛表示，国企股公司股改进程并不影响H股指数的组合，因为H股指数的拣选标准与恒指不同，即企业是否有非上市流通股份并非决定因素，而且指数会定期检讨；以恒生中国H股金融行业指数为例，该指数刚推出有8只成分股，首次检讨将于明年2月，与H股指数一并进行；不过，他坦言，H股来港上市及股改速度较预期快，已令恒指公司加紧研究日后安排，包括会否增加H股在恒指中的数目；在可见的未来，国企占恒指的比例会上升，但恒指涵盖香港市场上大部分股份的市值，是反映整体市场的指数，即使恒指成分股加入H股，或增加成分股数，恒指的原有定位并无改变。

　　早在8月时恒指公司公布，计划将恒指成分股数由当时的33只增至38只；编算方法由总市值加权法，改为以流通市值调整计算，并设定比重上限，为确保恒指继续广泛覆盖香港股市，恒指成份股中的非H股维持33只；关永盛称，恒指公司在12个月过渡期后再公布恒指编选方案，有关安排意味未来进入恒指的H股不仅限于5只。

　　权证盛行未影响成分股调整

　　有市场人士认为，权证的盛行加剧了市况波动，这令市场人士相信，恒指公司现时每次调整成份股时，或会多些顾虑，以H股金融行业指数为例，若有权证发行商推出H股金融指数挂钩产品，如认购或认沽证，发行商将买入正股进行初步对冲，其后当正股有变，发行商又再作对冲，如此相关成份股便可能产生巨大波动；投资者亦可利用相关指数期货，变相沽空股票。

　　不过，关永盛表示，他未研究过衍生产品对大市造成的波动程度，也没有数据证实这些产品对其他指数公司编算指数时造成的影响；这意味着恒指服务公司调整指数时，不以衍生工具对正股的影响视为重要因素。

　　恒指代表性不低于MSCI

　　目前摩根士丹利编算的摩根士丹利资本国际（MSCI）系列指数，成为不少基金跟随的指针，这令恒指被运用的程度相对以往低；不过，关永盛对此不表认同，他指出，当基金作大市分析时，恒指仍是最普遍的参考指针，只是国际基金经理使用其它国际指数公司的指数作为指针甚为普遍，此举亦与他们的全球投资组合有关；若就单一市场基金而言，恒指仍是最为广泛运用的大市指针。（谢婉莹/中证网）