西南证券 周兴政　

　　昨日H股市场再次出现不菲的跌幅。金融类H股的全面跌势，对H股指数带来严重拖累。“A股概念”似乎已经彻底告别了H股市场，一方面，从市场整体来看，近日内地股市强劲反弹，而H股市场接连大跌，市场联动性似乎已经失去作用；另一方面，一些H股公司发行A股的消息也不再成为有利的刺激因素。比如交通银行，其A股发行获得股东批准，但H股股价却并未因此停止跌势。

　　相比之下，中国人寿H股的大幅下跌就更显得有些离谱。目前，中国人寿的H/A比价为0.66，在新的A+H股份之中仅高于北辰实业，并大幅低于三只银行类A+H股份的H/A比价。值得注意的是，这种低比价是在数月来中国人寿H股价格大幅上涨的基础上出现的。A股市场对中国人寿的疯狂程度由此可见一斑。

　　目前，38只A+H股份的H股价格已经全面回落至对应A股价格之下，这种现象是近年来极为罕见的。在A+H股份比价关系具有相对稳定性的约束条件之下，未来需通过H股市场上涨或者A股市场下跌，来让A+H股份的比价结构回归至正常的水平。因此，H股市场上涨动力的缺失，将令目前的A股市场变得岌岌可危。（中证网）