继周一两地大涨后，周二市场震荡明显增大，H股波幅达189点或1.8％，而A股波幅更加达到112点或3.1％，伴随A股大幅震荡的是沪深两市合计2793亿的成交天量。突破3600点后A股后市何去何从，市场分歧正在加大；但H股走势则相对稳健，若无意外仍可继续看好。

　　全部A+H股份的表现也是涨跌互现，39家A股中19家下跌，19家上涨，1家持平。不过从涨跌幅度来看，上涨个股的幅度仍较强，而跌幅有限，3家个股涨停，最大跌幅的广州广船也只有3.11％。从A股大市来看，收盘上涨家数也远大于下跌家数，说明市场虽有震荡但仍保持强势。H股方面，37家股份中有15家上涨，21家下跌，1家持平。全部A+H股份的H/A的平均值约为0.584，仍然处于较低水平。

　　虽然两地指数都以微涨报收，但情况有所不同。带领A股上涨的是众多中小盘股的普涨，权重股却普遍下跌，H股虽然从下跌家数和跌幅来看似乎更弱，但权重股却能靠稳并支撑H股指数以上涨报收。其中中资金融股在两地市场的表现更是截然不同。现有的5只A+H金融股A股全部收跌，而且其它尚未发行H股的银行股如民生、浦发、华夏均告下跌，而中资银行股的H股则是以全线上涨。这种局面反映出两地对中资金融股的业绩表现似乎有不同的解读。以昨日公布业绩的招商银行为例，去年全年业绩增幅81％加上今年首季业绩增幅87％，如此靓丽的业绩使其H股连续第8天上涨，而A股却见光死并带动其它金融股走低。可以说昨日A股的大幅震荡跟市场对招商银行业绩的反应不无关系。这也表明内地股市“趁利好出货”、“利好出尽当利空”的惯性思维还有待改变，同时招行也成为H股相对A股折价幅度最小的个股并有可能再度出现溢价。

　　当然讨论具体个股的表现不能脱离大市。A股昨日的振幅表明市场风险开始加大，股价已经进入敏感期，稍有风吹草动则有投资者套现离场。近期的一系列事件也反映了市场心态开始不稳，一是中国证监会开始加大对各基金公司的调查，另一件则是即将在本周四公布的CPI指数可能突破3％的警戒线，加息预期增强。所以说目前的A股虽然尚未转势，但投资者应该打起十二分的精神留意消息面出现的各种变化。

　　尽管A股隐忧浮现，但H股形势相对乐观，这其中主要原因是市场资金仍然充裕，企业业绩符合预期。上周Ｇ７会议并没有提及日元疲弱问题，日元套息交易更显活跃，日元全面走低。日元兑欧元曾创历史新低，日元兑美元亦跌至２月份至今的低点，低价日元为全球股票和商品市场的再度活跃提供了充足弹药。目前恒指离前期高点仅有不到1％的距离，再创新高可以基本肯定，周一期指挟仓已经显露出这种苗头。H股方面前期航运、电力、金属板块股纷纷走强，资金轮流炒作已很清晰。中资金融股本周业绩公布完毕，最有可能成为下一个炒作板块，这种情况之下H股易升难跌。