□西南证券 周兴政            

　　上周H股市场大幅上涨且明显跑赢港股大市，国企指数周末收至13200.57点，一周累计涨幅达到4.09%。中国人寿、中国平安、交通银行、招商银行等金融类股份的涨势，成为支撑国企指数强势上行的关键性动力。

　　因预期投资收益状况将于未来两年内持续改善，中国人寿和中国平安于两地市场上市的H股和A股双双获得追捧。而工商银行和招商银行分别发布预盈公告，表示中期纯利将分别同比上升50%和100%以上，亦引发投资者对中资银行股将披露优良中期财报的憧憬。此外，近日摩根士丹利等外资机构全面调升中资银行股的目标价位，亦对此类股份带来正面刺激。

　　上周两只油股中石油和中石化亦备受关注。在国际油价连创新高的背景下，传言两家公司已经向发改委提交了成品油提价方案，而国内成品油价格的提升将令两家公司的盈利状况得以改善。媒体报道中石油将于11月份登陆内地A股市场，筹资金额高达500亿元人民币。公司方面虽然对此予以否认，但参照其目前H股市价以及早前披露的高达40亿的A股发行规模来看，上述消息具有相当程度的可靠性。中石化的两家子公司上海石化和仪征化纤H股表现平淡，除油价上涨的负面影响之外，两家公司的所得税优惠政策到期，亦可能对其未来的盈利表现起到限制作用。除上海石化和仪征化纤之外，所得税优惠将于明年取消的H股公司还包括马鞍山钢铁、交大科技、北人印刷、广船国际、东方电机、青岛啤酒和天津创业环保。

　　在目前的H股市场之中，被机构投资者看好的H股除金融股之外，还包括神华能源、中煤能源、江西铜业、东风汽车等。除上述优质股份之外，部分创业板H股亦值得关注。比如天津天联，上周获得13.92%的累计涨幅。公司方面表示，母公司将分三年注入30亿元的优质资产，完成整体上市，且其后不排除考虑发行A股的可能性。而受惠于服务区域和用户数量的提升，公司今年全年的纯利将达到历史最好水平。

　　在强势的市场中对于一些优质H股而言，配售股份产生的负面影响可能很快即被消化。上周湖南有色以每股4.93元配售2.72118亿股H股，配股价较停牌前报价折让2.95%，配售股份占扩大后股本7.42%。该股复牌后股价一度大涨逾6%。湖南有色可受惠于内地行业整合，近期被机构投资者极为看好，投资机会值得关注。

　　AH股价比较低个股（7月13日）

名称        ＡＨ            Ａ股价格            Ｈ股价格             Ｈ股价格

            价格比         （元）             （港元）             （元）

招商银行    １．００        ２７．３５         ２８．１５            ２７．２７

海螺水泥    １．０２        ５０．０７         ５０．５５            ４８．９７

宁沪高速    １．０６        ７．８４            ７．６７             ７．４３

鞍钢股份    １．０７        １８．９            １８．２             １７．６３

马钢股份    １．０９        ６．６５            ６．２８             ６．０８

中海发展    １．１０        ２２．０５         ２０．７５            ２０．１０

工商银行    １．１６        ５．３７            ４．７８             ４．６３

兖州煤业    １．１８        １５．９９         １３．９８            １３．５４

皖通高速    １．１８        ７．７             ６．７２             ６．５１

华能国际    １．１９        １０．６９         ９．２６             ８．９７

交通银行    １．２４        １０．９７         ９．１                ８．８２

中国银行    １．２６        ５．１３            ４．２                ４．０７

中国平安    １．２９        ７９．５２         ６３．６５            ６１．６６

东方电机    １．３１        ６４．６１         ５１                 ４９．４１

广船国际    １．３２        ４９．０５         ３８．３             ３７．１１

广深铁路    １．３５        ７．６             ５．８                ５．６２

青岛啤酒    １．３７        ２５．２３         １９．０４            １８．４５

深高速     １．３８        ８．２８            ６．２                ６．０１

中兴通讯    １．４２        ５３．６            ３９                 ３７．７８

中国远洋    １．４３        １６．８９         １２．１８            １１．８０

　　数据来源：Wind   制表：董凤斌   (中证网)