□恒丰投资 梁渊 周宝强        

　　H股在连续的强势上攻之后，近两个交易日走势反复，大幅震荡。昨日早盘随美股走高，在中资金融股的强势推动之下，再创历史新高。午后，在获利回吐的压力作用下大幅回落，全天最低见13212.69点，后在多头力挺之下，稳步回升，至收市报13357.02点，跌42.94点。

　　A+H股整体来看表现偏软，仅有逾三成的股票表现较为强势，其中，南方航空（1055.HK）涨幅位居首位，该股近日来发布盈利预增公告称，上半年因市场需求强劲令经营溢利得到大幅改善，同时受惠于人民币升值。因此，股票受到市场投资人士强烈追捧，连续6个交易日上涨，昨日在强劲买盘的推动下，股价再度攀升，收市报6.69港元，上涨4.859%；而A股方面，在连续的上涨之后，昨日表现稍弱，至收市微涨0.82%，收报12.29元，A股溢价缩窄至83.707%。

　　江苏宁沪高速公路（0177.HK）在涨幅上与南航旗鼓相当，因该公司上半年度业绩强劲，核心的宁沪段车流量增长高于预期水平，类似摩根士丹利等国际大型投行都给予良好评级，同时上调该股目标价，吸引大量跟风买盘，利好股价。该股昨日收报8.00港元，上涨4.849%；而A股方面，表现也相对较好，收市报8.8元，上涨3.90%，A股溢价缩窄至10%。

　　在逾六成下跌的股份当中，鞍钢股份（0347.HK）跌幅最大，前段时间因市场上钢材价格恢复稳定，并且该股被部分国际投行看好，致使买盘大量跟进，股价升势过于迅猛，短短四个交易日上涨幅度高达35.8%。因此，大量的获利回吐盘涌现，昨日至收市该股报21.45港元，跌3.378%；而A股方面，亦表现疲软，收市跌1.25%，收报21.33，但两地价格折让仍然处于较低水平。

　　就H股昨日的表现来看，笔者认为：首先，从内地目前的情况可以看出，加息、降低存款利息税对于缓解通胀压力，抑制物价上涨，以及遏制火暴的证券市场作用并不明显，反而使得部分投资者认为，中国经济仍然会将保持快速持续的增长势态，刺激投资者积极跻身证券市场，从而或许将吸引不少的外来资金，以及外流资金的回笼；其次，从H股自身的情况看，内地政策性消息的出台，对于H股来说，影响至关重要，之前出台的加息以及调低银行存款利息税，对于中资金融股，乃至于整个H股都有不小的提振，而随后又有保险资金境外投资比例由5%上调至15%的政策出台，更加推动了保险股新一轮的上涨趋势，从而再次带动整个H股板块的上涨。另外，目前业绩公布的高峰期逐渐来临，大部分以上市公司业绩作为炒作题材的投资者，恰逢其时，在各种政策性利好，以及业绩预期的配合下轮番作业，不少之前在旁观的投资者此时似乎重新找到市场新的亮点，指数在充裕的资金推动下，节节攀高。

　　但是，短期市场风险也在提升，尤其是人民币的持续升值，对于保险商来看，投资海外市场的兴趣似乎暂时可以放缓，如此一来，H股市场资金的充裕程度或许将受到一定的冲击。短期来看，H股上涨的压力正在逐渐增强，从技术上分析，上涨趋势在靠近保利加通道上轨道附近受到明显压力，RSI技术指标也同时有回落迹象，获利回吐的抛压不断显现。因此，H股面临下调，但是长期来看仍然向好。(中证网)

　　

　　AH股价比较低个股（7月26日）

名称       ＡＨ价格比       Ａ股价格（元）    Ｈ股价格（港元）      Ｈ股价格（元）                               

鞍钢股份    １．０３        ２１．３３        ２１．４５            ２０．７８

海螺水泥    １．０３        ５１．７１        ５１．９             ５０．２８

招商银行    １．０９        ２９．６６        ２８．２             ２７．３２

宁沪高速    １．１４        ８．８            ８                    ７．７５

中海发展    １．１６        ２４．３         ２１．６５            ２０．９７

马钢股份    １．１９        ７．９２         ６．８６             ６．６５

工商银行    １．２３        ５．７７         ４．８６             ４．７１

皖通高速    １．２４        ８．３９         ６．９６             ６．７４

中国平安    １．２６        ８１．０２        ６６．３             ６４．２３

广船国际    １．２７        ５８．８         ４７．７５            ４６．２６

东方电机    １．３６        ６７．５６        ５１．４５            ４９．８４

中国银行    １．３６        ５．４６         ４．１５             ４．０２

深高速     １．３７        ９．２            ６．９４             ６．７２

兖州煤业    １．３７        １８．５５        １３．９８            １３．５４

华能国际    １．４１        １２．３７        ９．０３             ８．７５

中兴通讯    １．４６        ５３．０８        ３７．６５            ３６．４７

广深铁路    １．４７        ８．３３         ５．８３             ５．６５

中国人寿    １．４８        ４７．７１        ３３．２             ３２．１６

交通银行    １．４９        １２．５５        ８．７１             ８．４４

潍柴动力    １．５１        ７８．７         ５３．９５            ５２．２６

青岛啤酒    １．５４        ２７．２         １８．２８            １７．７１

中国铝业    １．５６        ２３．８８        １５．７８            １５．２９

昆明机床    １．７２        ２８．３７        １７                 １６．４７

中国石化    １．７３        １４．０８        ８．４                ８．１４

中国国航    １．７４        １１．９４        ７．１                ６．８８

中国远洋    １．７６        ２１．７         １２．７２            １２．３２

　　数据来源：Wind　　 图表制作：董凤斌