□国元证券（香港） 杜丹
在经历了上周暴跌之后，港股近日持续反弹。受惠于汇丰业绩好过预期及美股反弹，昨日港股早盘即高开280点，午后升势扩大，汇丰、中移动加上中资金融股纷纷上扬，恒指收盘大涨445点，国企指数收盘涨332点，已经收复大半失地。急跌之后快速涨回，与上半年A股走势相似，尽现牛市风采。受人行再度调升准备金率消息影响，A股昨日反复震荡走高，整体涨幅弱于港股。
A+H股份中的H股全面向好，A股则涨跌各半。H股方面有38家上涨，4家下跌；A股方面有24家上涨，19家下跌。不过两市上涨板块并不一致，A股上涨板块主要是有色金属和电力，涨幅最大的江西铜业涨6.88％；H股上涨集中在高速公路、水泥和金融股，涨幅最大的深圳高速上涨8.2％。
从目前的市场看，这种板块轮动符合两个市场各自走势的内在规律，A股在金融、地产领涨之后，钢铁、电力随之跟上，现在又再度发掘有色金属板块；而H股的公路股近期一直跑输大盘，暴跌之后凭借其防御性和低市盈率终于有所表现，不过以资金流入量来看，中资金融股仍是各板块之首，平保和财险在盘中均创出新高。不包括停牌的2只股份，43家A+H股的H/A为0.58，逐步接近前期的低点，恒生AH股溢价指数报145.22点，表明两地差价仍在进一步扩大。不仅A股全面较H股溢价，而且最低溢价水平也都上升到海螺水泥的5.8％。
在暴跌之后，巴菲特减持中石油一度影响H股的投资气氛，不过企业盈利水平的改善为大市提供了坚强支撑。继平保之后，国寿宣布中期盈利增长1倍，中资金融股盈利水平激增极大地提升了市场信心，也表明其前期涨幅更多的是由业绩推动。受此影响，尚未预告业绩的建行、中行也受到市场青睐。联系到最近公布业绩预增的国企股如广船、国航、国寿，股价均被大幅炒高，市场将会继续提前挖掘业绩预喜股。
从发改委公布数据看，钢铁、电力、煤炭、机械等行业利润增幅较大。全国冶金行业实现利润942亿元，增幅达116.7%；有色行业实现利润565亿元，增长39.1%；煤炭行业实现利润309亿元，增长43.1%；电力行业实现利润637亿元，增长57.6%；机械行业实现利润1487亿元，增长48.4%；汽车工业利润456亿元，增长61.6%。国企盈利水平的整体改善，加之资金的泛滥，国企股后市仍是易升难跌。由于利润基数大，石油行业利润增幅有限，加之巴菲特减持的心理影响，中石油、中石化两大重磅股短期难有作为，中资金融股的预增给了市场充分的炒作借口，顺风使帆总好过逆水行舟，国企指数能走多远就看金融股如何表现了。(中证网)
AH股价比较低个股（7月31日）
名称 ＡＨ价格比 Ａ股价格（元） Ｈ股价格 （港元） Ｈ股价格（元）
海螺水泥 １．０６ ５１．９４ ５０．７ ４９．０８
招商银行 １．０８ ２９．８１ ２８．５ ２７．５９
鞍钢股份 １．１３ ２３．９７ ２２ ２１．３０
宁沪高速 １．１７ ８．９５ ７．９２ ７．６７
广船国际 １．２０ ５８．１６ ４９．９５ ４８．３５
工商银行 １．２３ ５．７４ ４．８４ ４．６９
皖通高速 １．２６ ８．５７ ７．０４ ６．８２
中国平安 １．２７ ８３．５ ６８ ６５．８３
马钢股份 １．２８ ８．６４ ６．９７ ６．７５
深高速 １．３４ ９．５７ ７．３９ ７．１５
中海发展 １．３５ ２６．９９ ２０．７ ２０．０４
中国银行 １．３５ ５．４３ ４．１６ ４．０３
东方电机 １．３８ ６７．４１ ５０．６ ４８．９８
广深铁路 １．４３ ８．４１ ６．０６ ５．８７
兖州煤业 １．４５ １９．９５ １４．２６ １３．８０
中国人寿 １．４７ ４８．２２ ３３．８５ ３２．７７
交通银行 １．４７ １２．２８ ８．６２ ８．３４
华能国际 １．４８ １２．６４ ８．８３ ８．５５
潍柴动力 １．５７ ８２．６９ ５４．５ ５２．７６
中兴通讯 １．５９ ５６．９７ ３７ ３５．８２
中国远洋 １．６０ ２１．７ １４．０２ １３．５７
青岛啤酒 １．６７ ２９．４４ １８．２６ １７．６８
中国铝业 １．６８ ２５．８２ １５．９ １５．３９
中国石化 １．７７ １４．２ ８．２７ ８．０１
中信银行 １．７９ １０．４９ ６．０４ ５．８５
昆明机床 １．８０ ２９．９７ １７．２ １６．６５
中国国航 １．９０ １２．８７ ７．０１ ６．７９
经纬纺机 １．９６ １１．４９ ６．０７ ５．８８
南方航空 １．９９ １２．９６ ６．７３ ６．５１
重庆钢铁 ２．０７ ８．２１ ４．１ ３．９７
图表制作：董凤斌
