□西南证券 周兴政
上周H股市场先扬后抑，不期而至的大跌行情并没有给市场带来太大的损伤。H股指数全周累计下跌1.14%至12779.67点。
从主流股份来看，石化、煤炭等行业重磅股份的跌势成为拖累H股指数表现的主要原因。此前巴菲特减持中石油，虽然涉及股份数量不大，但仍给市场带来显著的负面影响。摩根大通更是认为中石油对巴菲特而言已经不再具有吸引力。不过尽管如此，邓普顿基金却随后增持了近4000万股中石油的股份。这在一定程度上可能表明，中石油的投资价值依然被市场看好，而巴菲特的减持行动未必说明其不再看好中石油，且未来一段时间内可能不会再行减持。在国际油价高企的背景下，近日市场传言内地可能将于本月内提升成品油价格，加上可能在未来几个月内回归A股市场，中石油的市场前景依然十分值得期待。
H股市场出现大跌行情的原因与境外股市近期的欠佳表现不无关系。对美国次级抵押贷款问题的担忧引发境外股市持续大跌，这对H股市场带来双重的负面影响。除包括ADR在内的市场影响传递效应之外，一些中资银行股在上市后都进行一些外汇投资，涉及美国次级抵押贷款担保证券和债务抵押证券。不过，因资产规模不大，有关风险应可得以控制。内地再度调升存款准备金率，部分银行可从债券收益率上升中受惠。
尽管此前接连刷新历史新高，但H股市场下跌的空间可能十分有限。除人民币升值令H股市场的吸引力与日俱增之外，H股公司良好的中期业绩可能将成为指数再创新高的动力。在新的市场格局之中，H股公司的整体业绩可能将不再受到中石油盈利增长幅度的左右。金融股良好的盈利增长状况将使得H股公司的整体盈利重新回到快速增长的过程之中。
近期外资对H股公司的持股再次出现异动。除中石油被大规模地增持和减持之外，兖州煤业、大唐发电、中国国航、鞍钢股份、上海复地等H股亦出现大量买入或者卖出的情况。马鞍山钢铁被UBS AG减持了逾1000万股，不过却被H股市场上的两大知名外资基金摩根大通和摩根士丹利双双大手增持。上述两家外资基金对马鞍山钢铁的最新持股比例分别达到9.07%和15.59%，显示这只钢铁类H股备受看好。(中证网)
AH股价比较低个股（8月3日）
名称 ＡＨ价格比 Ａ股价格（元） Ｈ股价格（港元） Ｈ股价格（元）
海螺水泥 １．０４ ５０．８７ ４９ ４７．３８
宁沪高速 １．１３ ８．５３ ７．５５ ７．３０
招商银行 １．１５ ３３ ２８．８ ２７．８５
鞍钢股份 １．１９ ２５．２３ ２１．１５ ２０．４５
皖通高速 １．２０ ８．２２ ６．８３ ６．６０
工商银行 １．２３ ５．８２ ４．７４ ４．５８
广船国际 １．２６ ６５．３６ ５１．７ ４９．９９
深高速 １．２７ ９．１１ ７．１６ ６．９２
马钢股份 １．２９ ８．２４ ６．３８ ６．１７
中海发展 １．３３ ２７．２９ ２０．５５ １９．８７
中国平安 １．３６ ８８．７９ ６５．２ ６３．０４
中国银行 １．３９ ５．４６ ３．９２ ３．７９
广深铁路 １．４０ ８．１ ５．８ ５．６１
东方电机 １．４２ ７２．９７ ５１．５ ４９．７９
华能国际 １．４３ １２．０２ ８．３８ ８．１０
交通银行 １．４６ １２．３６ ８．４６ ８．１８
青岛啤酒 １．５２ ２８．２２ １８．６２ １８．００
潍柴动力 １．５３ ８１．８１ ５３．３５ ５１．５８
中兴通讯 １．５６ ５５．４１ ３５．４５ ３４．２７
兖州煤业 １．５７ ２０．２５ １２．９ １２．４７
中国人寿 １．５８ ５０．９８ ３２．２ ３１．１３
中国远洋 １．６３ ２１．７ １３．３２ １２．８８
昆明机床 １．７６ ２９．６９ １６．８６ １６．３０
中国石化 １．８１ １４．５１ ８．０２ ７．７５
