□西南证券 周兴政             　

　　上周H股市场出现罕见的暴跌行情，H股指数周末收至11002.52点，一周累积跌幅高达10.37%。41只H股指数成分股全面下跌，而建设银行、中国人寿等重磅股份股价暴跌给H股指数带来的跌幅均在百点之上。H股市场遭遇暴跌行情的主要原因仍然应是被外围股市的下跌行情所拖累，自身并无明显的利空因素。

　　未来H股市场或将很快出现较大幅度的反弹。其中最大的支撑因素将来自于良好的企业盈利状况。从已经披露近年中期财报的中国平安、交通银行、招商银行、华能国际等16家主板H股公司的盈利数据来看，H股公司今年中期整体盈利出现较大幅度的增长，应无太多变数。除中国平安、招商银行、中海集运、广船国际等公司的纯利同比增幅均在1倍之上以外，16家公司的整体盈利亦同比增长79.9%至349.33亿元人民币，这一数据在其对应去年全年纯利之和中所占比重达到80%以上。从这种意义而言，即便中石油等公司没有表现出出色的盈利增长性，H股公司的整体盈利数据亦可在银行、保险等公司盈利数据的带动下重新回复至快速增长的轨道。

　　当然，也有一些因素令投资者感到担忧。比如，国际油价近期冲高回落，而内地CPI增速却创下多年新高，这种状况使得成品油和电价提升的预期大大减弱。而根据此前的市场传言和媒体报道，有多家内地银行企业涉及到美国次级债危机之中，其中中国银行的亏损额度高达近40亿元。不过，这些因素对相关公司的影响不会持续太久，而中国银行也已公开辟谣，否认有关其投资美国次级按揭亏损的报导，并重申“须以中期报告（周四公布）披露的内容为准”。无论从哪一个角度而言，中行的中期财报可能都值得期待。目前中行的市盈率已经跌至18.7倍，短期内股价可能出现较大幅度的反弹。

　　还有一个因素可能是非常积极的，就是近期外资基金和先于QDII进入香港股市的内地机构资金都在此轮暴跌行情之后深深被套。比如，摩根大通近期对中石化和华电国际的大手增持，平均增持价位分别达到7.78港元和3.39港元，而这两只股份目前的股价分别为6.93港元和3.00港元；邓普顿基金增持中国铝业逾1100万股的平均买入价格为14.899港元，而这只股份目前的股价则跌至10.78港元。有关机构可能采取的自救行动也有望成为投资者获取盈利的好机会。(中证网)



　　AH股价比较低个股（8月17日）

名称            ＡＨ股价比     Ａ股价格（元）    Ｈ股价格（港元）    Ｈ股价格（元）
                                                                    
江苏宁沪高速    １．３３        ８．９２         ６．８８            ６．６９

招商银行        １．３７        ３４             ２５．４５         ２４．７４

安徽海螺水泥    １．４３        ５４             ３８．８            ３７．７２

鞍钢            １．５０        ２６．７８        １８．３２         １７．８１

安徽皖通高速    １．５６        ８．８７         ５．８５            ５．６９

东方电机        １．５８        ７３．８５        ４８                ４６．６６

工商银行        １．５９        ６．５９         ４．２６            ４．１４

青岛啤酒        １．６０        ２６．８８        １７．２６         １６．７８

中国平安        １．６１        ９０．８         ５８．１５         ５６．５３

广深铁路        １．６８        ８．５            ５．２２            ５．０７

广州广船国际    １．６８        ６３．９         ３９．０５         ３７．９６

交通银行        １．６９        １２．６５        ７．７２            ７．５０

中海发展        １．７６        ２７．２５        １５．９４         １５．４９

中国银行        １．７８        ５．８９         ３．４             ３．３１

中国人寿        １．７９        ４８             ２７．６            ２６．８３

深圳高速        １．８２        １０．９         ６．１５            ５．９８

马鞍山钢铁     １．８５        ９．９            ５．５             ５．３５

兖州煤业        １．８６        １９．０８        １０．５４         １０．２５

华能国际电力    １．８８        １３．２         ７．２４            ７．０４

潍柴动力        １．９５        ８５             ４４．９            ４３．６５

中兴通讯        ２．００        ５６．０３        ２８．８            ２８．００

中信银行        ２．１０        １１．１３        ５．４５            ５．３０