资深财经评论员黎伟成

　　几乎每一个星期在此谈港股，都离不开又创新高之语。香港已深陷于资金市之“困”，即：不仅越升越有，而且越升成交越大，但港人持有的港股尤其是大升特升的港股却是越升越少，刚好背驰，奇哉。

　　只要把港股恒生指数的移动平均线图展开，就可以清楚地显示港股此轮升势的“威力”有如何强悍———恒生指数是在7月26日见23558和形成顶部，并以头肩顶之“头”，再在7月31日建立“右肩”23200点，并于8月14日跌破颈线22000点，且在美国次按问题日益恶化的拖累匆匆下调至8月17日的19387点，刚好完成跌破头肩顶颈线可以量度的下跌目标，便在“港股直通车”出台之前“偷步”强力弹升，节节走高。

　　港股之所以能够出现“置死地而后生”，并不是受到本地资金亦不是欧美等外来的跨国资金推动，而是在相当程度遭到国内资金锲而不舍的追捧一众国企大盘H股、红筹股、蓝筹股甚至H股中与A股有较大折让的国企“落后”股。内地流入香港的炒股资金，渠道无疑多种多样，但最为直接和有效者，莫如不少内企、在内地有业务的外企所利用的开发与贸易有关的信用证(LC)，通过流通账户调资南下，而资金最终用途当然不是买货物或原材料，而是炒股也。这从港元对多种货币汇价随美元之跌而走低，却对美元价格不断上扬，便可见内地资金通过流通账户南调数目之庞大。

　　既然有如此巨大的内地资金流入，外资特别是跨国基金很快便适应下来，并且迅即转变本在年初做出的港股最高仅达21500点的估计，也漠视恒生指数市盈率已越20倍和远超过去10年市盈率15倍的平均数，反而重新调整它们对未来一年半载预期至30000点甚或35000点水平，乐观之情溢于言表，也成为港市散户更不敢贸然入市的原因；而与港市散户一谈起股市，总是“唉”声四起，奈何也。

　　恒生指数昨日尾市虽攀升至27166点后收窄升幅，但收市所报的27065.15点，仍飙升634.86点或2.402%；成交额1470.54亿元，既比周二所达到的1291.78亿元增加173.35亿元或13.36%，也突破了9月24日的1400.45亿元创下新的历史性最大单日成交。恒生指数转瞬间又越过27000点，相信在大量资金充斥推动下，有望再战28000点，昨日开市为全日最低的26665点，更强的支持位为中秋节假前的新裂口25844点至26002点。  (黎伟成/证券时报)