周四在H股大幅走高的带领下，A股市场权重股大幅上涨，中国石化、中国神华均封于涨停板，引导场内资金流向权重股。笔者认为，权重股的冲高动能依然存在，股指跨越6000点将指日可待。但是，越过6000点之后，在多重因素叠加的效应下，市场将会出现较明显的震荡。

　　多重因素推动A股跨越六千大关

　　在投资港股的QDII得到超额认购后，市场对港股直通车的期望进一步加强。特别是在曾荫权特首在立法会上明确指出将积极配合QDII和港股直通车后，昨日恒指及H股指数大涨。H股的上涨力推A股中权重股大涨。显然，H股的联动作用将有利于A股跨越6000点大关。

　　推动股指跨越六千点大关的另一动力无疑是股指期货越来越近的脚步声。近日连续上涨的指标股多是沪深300指数的权重股，权重股的领涨也在一定程度上被视为是对股指期货推出预期的反应。股指期货推出的日期显然在不断临近，而这会显著提升权重股的战略价值。目前机构资金在市场中占据明显的主导地位，而多数机构都会逐步参与到未来的股指期货之中。对于主流机构来说，只有手中握有一定的战略筹码才能在未来的股指期货交易中占据主动。

　　另外，近期由基金分拆引入市场的资金将会支持股指上涨，这将会在一定程度上缓解大盘股发行带来的挤出效应。

　　叠加效应制约指数上涨

　　虽然近期股指越过6000点大关没有太大的阻力，进入9月份以来，大盘A股IPO发行明显呈加速态势。北京银行、建设银行、中海油服、中国神华等蓝筹股发行筹资近1500亿元，一度给国庆节前市场造成较大资金压力。节后及四季度中石油、中国移动、中国电信等超级航母有望回归，也将给市场上攻高度造成重要影响。在大盘股集中发行所导致的股票供应量大幅增加，将使得市场供求关系由过去的流动性过剩逐步转向供求关系趋于平衡的格局。

　　本周开始将陆续公布9月份宏观经济数据也会对市场形成一定的压力，预计CPI同比涨幅将在6%以上。央行预计，今年三、四季度和明年一、二季度CPI将同比上涨6.3%、6.1%、5.5%和4.5%。同时，固定资产投资增速仍维持高位也会给市场带来较大的压力，宏观面的压力将会制约指数的上涨空间。

　　综合而言，如果股指如我们预期的那样成功跨越6000点大关，权重股大涨后市必会出现获利回吐。如果H股的带动作用减弱，权重股特别是含H股的权重A股将会率先回调。另外，由于权重股持续大涨后，个股的分化会越来越严重，分化到极至的话，市场必然会又有一个纠正的过程，震荡将难以避免。当然，与“二八”现象中权重股涨、其它股票跌的分化现象相对应，一旦未来大盘出现明显的震荡，不排除会有“八二”现象再现的可能，即权重股带动股指下跌，但大部分股票却出现明显的上涨过程。(武汉新兰德 余凯/上海证券报)