□恒丰投资 梁渊 周宝强     

　　H股经过连续的攀升之后，近期在两万点附近受压，维持高位震荡盘整。昨日受到A股大幅下挫影响，H股指数大幅波动，收报19551.21点，跌36.67点。

　　A+H股昨日整体表现偏弱，保持升势的股票仅存不足三成，其中表现最优秀的当属建设银行（0939.HK），该行目前的市场估值仍然处于合理水平，同时其盈利增长能力仍为市场所普遍看好，类似高盛等国际投行，在看到招行强劲的第三季度业绩之后，也同时给予建行好评，由中性调高至买入的良好评级，引发市场投资者的积极追捧，利好股价。该股收市报7.79港元，升6.276%；A股方面，昨日早盘低开之后也同样受市场关注，午后的快速拉升吸引众多资金介入，至收市逆市上涨，报9.73元，微升0.83%，两地价格差24.904%。

　　另外，中兴通讯（0763.HK）昨日表现也相当不俗，开盘之后一路攀升，从该公司在北京通信展上的表现可见，公司对于TD—SCDMA的准备状况有明显的大幅提高，况且该公司在TD领域内仍属佼佼者，花旗也因此对其给予调升目标价的好评。而昨日午时公布的第三季度业绩上升1.2倍，为午后的再度走高提供支持，至收市报46.1港元，升5.61%；A股方面，表现则较为疲软，受大市拖累走低，至收市跌2.36%，收报55.5元，两地价格差20.39%。

　　在跌势当中，江西铜业股份（0358.HK）跌幅当属之最，该股自跟随大市创新高之后连续下跌，因市场铜价在走高之际，该公司的业绩依然疲软。此外，国内对于铜的需求虽然旺盛，但上游业务的协同能力却表现疲软，这对于江铜今后的盈利能力或将造成影响，因此在美林等大行调低评级之后，市场也逐渐看淡对股价造成不利影响，该股昨日收报24.75港元，跌5.894%；A股方面，同样萎靡，收市跌5.99%，收报58.83元。

　　从昨日H股的整体表现来看，首先，内地政府的政策趋向，以及内地证券市场的动向依然对H股有着深远的影响。目前，内地经济在持续的高速发展之后，物价上涨，市场流资过分充裕，通胀程度加剧，这些都是经济过热所造成的不利因素，为了使持经济保持健康稳定的发展势态，内地加大宏观调控措施，实施更多行之有效的紧缩措施是必然，而内地证券市场在多次调控措施出台后仍然持续走高，这当中所积累的系统性风险也在不断放大，在内地多项经济数据公布之后，市场对于内地政府宏观调控措施出台的预期骤然提升。

　　另外，从H股本身来看，不断的回归，使两地证券市场的联系日益紧密，在A股市场上市的H股数量与日俱增，受其走势的影响在所难免。但另一方面，内地资金在撤离A股市场后，大多数资金仍然会找寻更为合理的市场，H股市场因其估值较低，成为首选。现时，H股在受外来资金不断流入的推动下逐步走高，不少资金获利丰厚，套现压力逐渐增强，因此，短期内H股的上涨空间所剩无几。从技术走势上分析，RSI技术指标已经开始回落，MACD技术指标也同样表现疲软，预计短期内H股或将保持高位震荡，整体走势偏软，建议投资者谨慎持仓。(中国证券报·中证网)


　　AH股价比较高个股（10月25日）

名称        ＡＨ价格比     Ａ股价格（元）    Ｈ股价格（港元）   Ｈ股价格（元）
                                                  
Ｓ仪化     ３．１１        １１．６６        ３．７５             ３．６２

Ｓ上石化    ３．０４        １９．０２        ６．２５             ６．０４

江西铜业    ２．３８        ５８．８３        ２４．７５            ２３．９１

中海油服    ２．２３        ４１．４８        １８．６             １７．９７

南京熊猫    ２．２３        ７                ３．１４             ３．０３

新华制药    ２．１７        ６．３７         ２．９４             ２．８４

北人股份    ２．１６        ７．８８         ３．６４             ３．５２

东北电气    ２．１４        ５．０９         ２．３８             ２．３０

中国石化    ２．０８        ２４．２６        １１．６４            １１．２４

中国铝业    ２．０６        ４７．１         ２２．９             ２２．１２

大唐发电    １．９６        １８．１１        ９．２２             ８．９１

经纬纺机    １．８４        ８．８３         ４．８１             ４．６５

南方航空    １．８０        ２１             １１．６４            １１．２４

中国国航    １．７７        ２１．０５        １１．８８            １１．４７

创业环保    １．７７        ８．１８         ４．６２             ４．４６

北辰实业    １．６９        １０．３５        ６．１２             ５．９１

中国远洋    １．６７        ６３．６２        ３８．１５            ３６．８５

东方航空    １．６４        １３．９８        ８．５１             ８．２２

中信银行    １．６１        １０．０４        ６．２２             ６．０１