□恒丰投资 梁渊 周宝强         

　　近期H股因受惠外来资金推动连续走高，站稳两万点之上。昨日，H股因受外围股市走高带动再创新高，但盘中呈现冲高回落，做多动能明显不足，H股指数收报20164.22点，升82.47点。

　　A+H股整体表现偏软，其中保持强势的股票未及四成。中国石化（0386.HK）表现最为喜人，前期因国际原油价格的不断攀升，国内的成品油价格受控，炼油厂因成本大幅提高而不愿提高产量，受到下游业务拖累的中石化，股价近期来已经严重跑输其他石化类各股。正值成品油供应紧张之际，国内推出上调成品油价格的举措，对于中石化股价追涨有十分明显作用，该股昨日收报12.76港元，升9.434%。A股方面亦不甘示弱，高开之后受市场买盘推动继续走高，至收市报27.7元，升7.32%，两地溢价缩窄至124.328%。

　　此外，华电国际（1071.HK）昨日表现也较为令投资者欣慰，前段时间因公司负债比率提高，利息费用同比大幅提升，并且开工率下降抑制了产能增加所带来的收益，公司第三季度业绩出现下滑，导致市场普遍看淡公司的后期盈利空间，股价因此连续受挫。高位回落之后出现反弹走势，昨日股价再受追捧继续回升，至收市报5.6港元，升5.461%。A股方面则表现疲软，收市下跌5.14%，收报8.67元，两地溢价缩窄至59.987%。

　　在逾六成的跌势股当中，鞍钢股份（0347.HK）表现最差，公司因经营成本突然大幅提高而受拖累，第三季度业绩出现较大回落，而同时，瑞银也表示，因其销售、管理等费用的开支上升，令毛利收窄，而今后的盈利增长出现明显的滞缓现象，为此引发市场恐慌性抛售，自高位回落已逾30%，昨日再度下挫，收报26.65港元，跌5.329%。A股方面同样萎靡，收市报29.12元，跌6.7%，两地溢价12.914%。

　　就H股的整体表现来看，目前走势似乎有走软迹象。首先，内地经济目前仍处于高速发展阶段，物价水平以及通胀程度仍然未有明显的回落趋势，证券市场资金的流动性依然过剩，为了解决经济过快增长所带来的众多负面影响，内地管理层在保持经济稳定增长的同时，或将出台更加有力的宏观调控措施，来抑制不利局面。而从证券市场来看，资金分流无疑是遏制流动性过剩的最行之有效的途径之一，因此内地在加大国内宏观经济的调控力度的同时，也必然会加快两地市场的资金流动，但目前，H股俨然已处于短期内的高位，内地为保证资金的安全性以及两地市场的稳定发展，资金融通或将有所放缓。

　　其次，在市场投资气氛高涨，以及源源不断的外来资金推动下，H股已经连续不断的攀升至历史的高位，不断的上涨带来丰厚的收益，而收益背后所形成的巨大上涨压力也必然需要适当的释放。

　　从技术走势上分析，RSI以及MACD等技术指标的上涨动力已经明显不足。因此无论从基本面还是技术面上分析，H股的调整是必然，在获利套现沽压作用下，短期内H股或将有所回落。(中国证券报·中证网)  

 
　　　　　　　　　　　　　AH股价比较高个股（11月1日）

名称        ＡＨ价格比   Ａ股价格（元）    Ｈ股价格（港元）    Ｈ股价格（元）
                                                               
Ｓ仪化     ３．０７        １１．７２        ３．８２            ３．６７

Ｓ上石化    ３．０６        １９．６４        ６．４１            ６．１７

中海油服    ２．５５        ４６．９８        １８．４            １７．７０

江西铜业    ２．４６        ６４．５５        ２６．２            ２５．２０

北人股份    ２．４２        ８．３２         ３．４４            ３．３１

南京熊猫    ２．３９        ７．２５         ３．０３            ２．９１

东北电气    ２．３９        ５．１４         ２．１５            ２．０７

新华制药    ２．２０        ６．３８         ２．９             ２．７９

中国铝业    ２．１９        ４８．０６        ２１．９            ２１．０７

中国石化    ２．１７        ２７．７         １２．７６         １２．２７

南方航空    ２．０９        ２１．６１        １０．３４         ９．９５

北辰实业    １．９９        １２．２９        ６．１７            ５．９３

大唐发电    １．９７        １７．０１        ８．６２            ８．２９

经纬纺机    １．９６        ９．１８         ４．６９            ４．５１

中国国航    １．８４        ２１．０２        １１．４２         １０．９８

东方航空    １．８１        １４．５３        ８．０５            ７．７４

中信银行    １．７７        １１．５３        ６．５２            ６．２７

广州药业    １．７４        １４．９８        ８．６             ８．２７

创业环保    １．７１        ８．２６         ４．８３            ４．６５

重庆钢铁    １．６６        ７．６５         ４．６             ４．４２