港股上周连跌四天后，昨日随外围反弹，恒指高开220点后指数持续上扬，盘中升幅一度扩大至逾600点，重上23200点关口，午后升幅略为收窄，收报23030点，涨幅1.94%。

　　联储局的焦点由经济衰退转向通胀，但股市仍然受次按的影响。次按的问题尚未全面浮出水面。近期美国政商两界出现加强监管投行的声音，投资银行影响巨大，如出现负面信息，将进一步削弱投资者信心，相关的金融股亦受拖累。香港本地金融股表现谨慎，汇控（00005.HK）、恒生银行（00011.HK）、东亚银行（00023.HK）昨日随大盘微弱反弹1.2%、0.19%及0.91%。

　　美国5月核心通胀升幅较预期少，减低市场加息忧虑，带动地产股上升。另外随着各地产掌门人增持自家股票，料对市场有一定心理支持作用，地产股走稳。郭氏家族斥1187万港元增持10万股新鸿基地产（00016.HK），该股上涨1.2%。不过，去年第四季度本地楼市升温，很大程度与低息、负利率有关，现在全球加息潮下，下半年有可能加息，将不利楼市表现。

　　内地银行股仍受宏观调控影响，紧缩货币政策在通胀的压力下，难于放松。整体股价处于受压，短期内难有所表现。建设银行（00939.HK）正研究及洽商入股内地幸福人寿51%股权，估计涉资20亿元人民币，建行股价升2.36%。而保险股在中国财险(02328.HK）5月保费收入升19.8%业绩推动下反弹不俗，保险股拥有庞大保险金，在加息预期下将受益。

　　市场憧憬内地成品油价上调，中石化受到追捧升3.44%；两只油股亦走强，中海油升1.71%，中石油升2.71%。但在高通胀压力下，国家大幅度放开油价可能性不大，后市仍需谨慎。

　　现阶段来看，港股止跌回升，属超跌后的反弹，但港股成交量未见放大，市场投资气氛依旧谨慎，入市意愿不高，港股能否持续回暖展开升势，取决于美股及A股表现。

　　美股本周或将出现大幅波动，影响因素包括：三大投行季度业绩；美元的强弱；油价的走势；生产物价指数对美利率政策的影响。现环球通胀引发加息潮，尽管市场普遍预期美联储月底议息，很大机会维持不变，但愈来愈多人相信，美国加息为期不远，香港料将跟随，或影响港股表现。

　　A股经过上周超跌后，昨天出现技术性反弹，但通胀压力仍在，紧缩货币政策难放松，在没有重大利好消息出来前，相信大势反弹后将持续受压，拖累国企股表现。但经过上周急跌，港股已经回落至合理水平，平均市盈率11倍，已可吸纳，但在外围不明朗因素下，仍需进一步观望，静候转机。