周三，恒生指数随外围市场下挫。晨鸣纸业在香港上市首日早盘跌破发行价。

　　经香港联交所核准，晨鸣纸业发行3.56亿股，以及划拨给全国社会保障基金理事会并转为境外上市外资股的3557万股H股，合计3.91亿股H股，今天正式在香港联交所挂牌上市交易。这也意味着国内第一家同时拥有A股、B股、H股三种股票的上市公司诞生，有分析师认为投资晨鸣H股，相对会比投资A股更划算一些。

　　三股比较优先选H股

　　晨鸣是国内最大的综合性纸业公司。公司H股的发行中，所筹资金主要用于湛江木浆项目的建设，并已于6月4日至6月10日完成了在香港的公开发售，发行价格为港币9元。

　　晨鸣纸业本次于全球共发售3.56亿股H股，其中，香港公开发售部分的总股数为3557万股H股，其余3.2亿股H股为国际发售部分。按此计算，晨鸣纸业将获得32亿港元的融资额（不包括发行费用）。

　　华林证券分析师胡宇表示，如果晨鸣H股估值在20倍左右，还是具备投资价值的。针对晨鸣H股发行价为9港元，和A股相比还是有一定的折价空间。

　　胡宇认为就投资晨鸣纸业的A股、B股、H股三种股票，就H股的发行价来看，投资者优先选择投资H股更划算合理一些，即使投资B股也比目前的A股更具投资价值。

　　造纸业已近本轮景气高点

　　最近，国泰君安证券研究所也发表了今年下半年造纸行业投资观点，维持行业的“增持”评级。国泰君安认为，总体而言造纸行业已临近本轮景气的高点，但由于节能减排在一定程度上延缓了产能的释放，也即可能延长了景气在高点徘徊的时间，认为虽然目前已临近景气高点，但今年下半年即使有所回落，其幅度也非常有限。

　　而对于晨鸣纸业，则持有继续维持“谨慎增持”的评级，提醒公司未来两年主要集中人力、财力在湛江项目上，2009年，甚至2010年公司基本没有大的新增利润点。